文章核心观点 - 文章对比了两只投资黄金但策略不同的ETF：Sprott Gold Miners ETF (SGDM) 和 Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU) 为投资者提供了无需持有实体黄金的间接投资途径 [1] ETF产品概况与成本 - SGDM由Sprott发行 费用比率为0.50% 而AAAU由高盛发行 费用比率更低 为0.18% [2] - AAAU的管理资产规模为31.1亿美元 远高于SGDM的8.231亿美元 [2] - AAAU的费用比率不到SGDM的一半 是成本更低的选择 [3] 历史业绩与风险指标 - 截至2026年2月14日 SGDM过去一年的总回报率为149.88% 是AAAU同期73.1%回报率的两倍多 [2][3] - SGDM的贝塔值为0.53 AAAU的贝塔值为0.13 表明SGDM的价格波动性相对标普500更高 [2] - 过去五年中 SGDM的最大回撤为-45.05% 而AAAU的最大回撤为-20.94% 显示SGDM的波动风险更大 [4] - 初始1000美元投资在五年后 SGDM增长至2667美元 AAAU增长至2681美元 两者长期回报接近 [4] 投资策略与持仓构成 - AAAU旨在追踪实体黄金价格表现 其100%的资产投资于存放在英国的实体金条 [5] - SGDM不直接持有黄金 而是投资于全球黄金开采行业的43只股票 其前三大持仓包括Agnico Eagle Mines、Newmont Corp.和Wheaton Precious Metals Corp. [5] - SGDM持有许多外国公司股票 这可能比美国股票带来更大的价格波动 [8] 行业背景与市场驱动 - 黄金与其他贵金属被视为对冲美元的工具 特别是在地缘政治和经济动荡时期 [6] - 2025年以来 由于国际关税和紧张局势加剧 金属需求和价格大幅上涨 [6] - 从2025年初到2026年2月14日 每盎司黄金价格已接近翻倍 [6] - 2025年贵金属市场飙升 许多金属价格常跟随黄金走势 [6]