新兴市场资产表现 - 新兴市场货币和股票在2026年初成为全球投资者不同寻常的避风港 其MSCI新兴市场指数年初至今上涨约7%至8.9% 并在1月份单月飙升8.9% 显著跑赢同期仅上涨1.5%的标普500指数 [2][3][10] - 这一表现建立在2025年该指数取得33.5%卓越回报的基础之上 标志着其正在摆脱历史波动性的声誉 [3] - iShares核心MSCI新兴市场ETF在2026年1月单月吸收资金超过65亿美元 占该资产类别当月总计206亿美元资金流入的很大一部分 [8][10] 驱动因素：美元走弱 - 本轮上涨的主要催化剂是美元持续走软 美元指数在2026年1月进一步下跌1.4% 此前一年已下跌近10% 目前跌至97.0附近的四年低点 [4][10] - 美元走弱减轻了新兴市场国家的美元计价债务负担 并提高了其出口商品的本地货币价值 [4] - 市场对美元的看跌情绪加剧 分析师认为美元正处在重大技术破位的边缘 潜在下行空间达5%或更多 [5] 驱动因素：大宗商品价格 - 强劲的大宗商品价格为拉丁美洲和非洲等资源丰富国家提供了关键支撑 拉丁美洲股市整体年初至今上涨近14% [6] - 黄金价格在1月下旬创下每盎司5,417美元的历史收盘新高 进一步巩固了主要生产国的财政状况 金价已突破每盎司5,400美元 [7][10] - 尽管铜等部分工业金属近期出现波动 但更广泛的工业金属指数仍与新兴市场股票价格的上升趋势高度相关 [7] 资本流动与估值 - 流入新兴市场的资本规模创下纪录 摩根大通报告称出现了有记录以来最大的单周资金流入之一 MSCI新兴市场ETF在2026年1月吸引了超过206亿美元资金 为2012年以来最大的月度流入 [8][10] - 这一趋势被分析师描述为对美国资产的“静默退出” 反映了对“美国例外论”日益增长的怀疑 全球基金经理正积极调整投资组合以捕捉更高的增长和40%的估值折扣 [9] - 新兴市场企业盈利预计在2026年增长29% 是标普500指数14%预期增长率的两倍多 [9] 区域与行业表现 - 大宗商品出口地区引领涨势 其中iShares MSCI秘鲁ETF和iShares MSCI巴西ETF成为表现突出的产品 [6][10] - 市场上涨具有广泛的基础 韩国和台湾等国家的广泛参与表明此次上涨具有结构性支撑 [11] 前景与催化剂 - 尽管2月中旬至3月中旬历史上是新兴市场的季节性疲软期 但目前的技术背景依然向好 MSCI新兴市场指数已突破2021年高点的关键阻力位 [11] - 美联储主席提名人选的变动 即凯文·沃什被提名于2026年5月接替杰罗姆·鲍威尔 影响了市场情绪和资金流向 [5][10] - 美联储将政策利率维持在3.5%–3.75%的稳定水平 是当前环境的一部分 [5]