核心观点 - 标普全球公司股价近期大幅下跌，主要原因是其发布的2026年盈利指引低于市场共识，叠加了市场对软件即服务类股票的广泛抛售[1] - 尽管面临短期市场压力，但公司基本面依然稳健，拥有独特且难以复制的数据资产、强大的现金流生成能力和超过50年连续增加股息的记录[1] - 当前股价下跌被视为市场情绪和行业担忧所致，而非公司核心业务恶化，这为长期投资者提供了一个以有吸引力的估值买入高质量公司的机会[1] 财务表现与市场反应 - 公司第四季度营收为39.2亿美元，同比增长9%，超出市场预期的39.1亿美元[1] - 非公认会计准则每股收益为4.30美元，同比增长14%，略低于市场预期的4.32美元[1] - 2025年全年调整后每股收益为17.83美元[1] - 公司对2026年的调整后每股收益指引为19.40至19.65美元，低于市场共识的19.96美元[1] - 预计2026年营收增长率为6.6%至8.6%，低于2025年8%的增速，且未达市场预期[1] - 过去一个月股价下跌25%，跌至52周低点381.61美元，过去一年下跌24%，年初至今下跌近22%[1] 业务运营与优势 - 公司运营四大业务板块：全球大宗商品洞察与工程解决方案、标普全球市场财智、道琼斯指数、全球评级[1] - 所有业务板块均实现了中高个位数的营收增长和利润率扩张[1] - 公司毛利率在过去十年间稳定在69%至70%左右，显示出定价能力和成本控制力[1] - 自由现金流利润率高达39%，意味着每100美元营收能产生近39美元现金，得益于销售额增长和效率提升[1] - 公司拥有独特的“数据护城河”，包括专有的信用记录、独家指数和庞大的金融数据集，这些资产难以被人工智能复制[1] 估值与股息 - 当前股价对应预期市盈率低于21倍，为五年来的最低水平，远低于其30倍的历史平均水平[1] - 分析师平均目标价为576美元，意味着有40%的上涨空间，一个月前的共识目标价曾高达615美元[1] - 作为“股息之王”，公司已连续50多年增加股息[1] - 当前股息收益率约为0.92%，十年股息增长率为10.3%[1] - 股息支付有良好的盈利和现金流覆盖，即使在波动市场中也很可靠[1] 行业背景与前景 - 股价下跌部分源于自2025年底以来软件类股票的广泛抛售，即所谓的“SaaS末日”，这主要由对人工智能竞争的担忧驱动[1] - 与可能受人工智能威胁的标准软件公司不同，人工智能可能增加对标普全球授权数据的需求，并提高其内部效率[1] - 在不确定时期，信用评级变得更为重要，这强化了公司在该领域的优势[1] - 公司盈利仍保持每年11%至12%的增长[1]