股息概况：收益率低但增长稳健 - 当前股息收益率仅为0.34%，远低于标普500平均水平 [1] - 股息已连续增长超过10年，年度派息从2016年的0.49美元增至2025年的0.85美元，九年增长73%，年复合增长率接近9.5% [1] - 最近一次季度股息从0.21美元增至0.22美元，增幅为4.8% [1] - 2024年股息支付总额为5910万美元，仅占其6.534亿美元运营现金流的9%，派息率低为未来增长留出空间 [1] 现金流与资本支出：2024年出现转折 - 2024年运营现金流同比下降15.8%至6.534亿美元，结束了多年的增长势头 [1] - 资本支出在2024年增至3.77亿美元，占运营现金流的比例高达57.7% [1] - 自由现金流覆盖率从2023年的7.27倍降至2024年的4.68倍，但仍远高于2倍的安全阈值 [1] - 公司正在印第安纳州格林菲尔德进行设施扩建，表明其正处于为长期增长投资的建设周期 [1] 资本配置：股票回购占主导 - 2024年公司用于股票回购的金额高达5.666亿美元，是股息支付总额5910万美元的9.6倍 [1] - 2023年和2022年的回购金额分别为4.512亿美元和2.222亿美元，回购主导的资本配置策略具有一致性 [1] - 管理层将回购作为回报股东的主要方式，股息增长虽稳定但处于次要地位 [1] 业务基本面：业绩超预期并上调指引 - 2025年第四季度调整后每股收益为2.04美元，比1.83-1.85美元的共识预期高出11-12% [1] - 季度营收达8.05亿美元，同样超出预期，主要由高价值产品组件部门的两位数增长推动 [1] - 管理层给出的2026年业绩指引为每股收益7.85-8.20美元，营收32.15-32.75亿美元，意味着有机销售增长5-7% [1] - 公司在GLP-1药物包装和生物制剂需求方面的业务布局，支持其增长前景 [1] 股价表现与估值 - 股价近期表现疲软，过去一年下跌23.53%，年初至今下跌10.66% [1] - 五年回报率为-15.4%，凸显了这只增长型医疗股的波动性 [1] - 十年回报率高达362.45%，显示了其长期潜力 [1] - 股票估值较高，基于过往收益的市盈率为36.52倍，基于未来收益的市盈率为32.79倍 [1] 总体评价：增长重于即期收益 - 公司的股息安全、持续增长且资金保守，但对收益型投资者吸引力有限 [1] - 投资该公司的核心在于其增长故事，而非微薄的股息收益 [1] - 公司在注射药物包装、生物制剂和GLP-1疗法领域的地位以及持续的盈利表现，为股息持续增长奠定了基础 [1] - 适合优先考虑股息增长而非即期收益率、并能承受波动的投资者 [1]