核心观点 - 思科2026财年第二财季业绩显示，AI基础设施需求正成为关键增长驱动力，公司上调全年营收与每股收益指引，但面临毛利率压力 [1][4] 业绩经营情况 - 公司预计2026财年第三财季营收为154亿至156亿美元，调整后每股收益为1.02至1.04美元，实际数据需待财季结束后（约2026年4月）公布 [1] 业务进展情况 - 第二财季来自超大规模云厂商的AI基础设施订单达21亿美元，同比增长显著加速，后续订单增速是验证AI需求拉动作用的关键 [2] - 公司已宣布与AMD合作参与沙特阿拉伯的AI基础设施项目，并推出了搭载英伟达芯片的网络交换机，这些合作预计在2026财年下半年至2027财年贡献增量收入 [2] 财务状况 - 公司对第三财季调整后毛利率的指引为65.5%至66.5%，较去年同期有所下降，主要原因是AI相关支出和关税不确定性，市场关注利润率能否企稳 [3] - 公司在第二财季将季度股息上调2%至每股0.42美元 [4] 未来发展 - 来自新兴云服务商（如晚于亚马逊、微软的厂商）的营收预计在2026财年下半年启动，并在2027财年表现更为显著，可能成为新的增长点 [4] - 公司将2026财年全年营收指引上调至612亿至617亿美元，调整后每股收益指引上调至4.13至4.17美元，全年目标的达成情况是重点观察事项 [4]