核心观点 - 华纳兄弟探索公司董事会正在重新考虑与派拉蒙的收购谈判 因其最新修订的报价可能促成更优交易或刺激奈飞提高出价 公司面临股东压力要求至少与派拉蒙进行接触 [1][4] 当前交易状态与潜在变动 - 华纳兄弟已与奈飞达成具有约束力的协议 以每股27.75美元的价格出售其同名影业及HBO Max流媒体业务 [2][4] - 派拉蒙正以每股30美元的收购要约直接吸引华纳兄弟股东 并游说监管机构批准其交易 [5] - 若华纳兄弟决定与派拉蒙重新接触 需首先通知奈飞 并可能试图让派拉蒙将出价提高到每股30美元以上 若新报价更优 奈飞有权匹配该报价 [8] 派拉蒙修订报价的关键条款 - 派拉蒙上周提交了修订条款 将承担华纳兄弟若终止与奈飞协议所需支付的28亿美元分手费 并提供华纳兄弟债务再融资的担保 [3] - 派拉蒙承诺若交易在12月31日前未能完成 将补偿华纳兄弟股东 以彰显其对快速获得监管批准的信心 [3] - 派拉蒙首席执行官表示当前报价并非其最终出价 [6] 奈飞的立场与市场反应 - 奈飞领导层已告知股东其出价也可能提高 [6] - 投资者对华纳兄弟交易的担忧导致奈飞股价自6月峰值下跌超过40% [7] 股东态度与市场观点 - 包括Pentwater Capital Management和Ancora Holdings Group在内的部分华纳兄弟股东公开认为董事会应与派拉蒙接触 [10] - 但截至最近统计 仅有4230万股（占比不足2%）的流通股接受派拉蒙的要约 [10] - Gabelli Funds联席首席投资官表示 尽管对派拉蒙本周未提价略感失望 但其条款修订显示出“在交易结构上寻求创新方法”的意愿 并希望看到更优厚的报价 [7] 交易背景与历史 - 派拉蒙去年以未经请求的报价触发了对华纳兄弟的竞购 在多次提价后最终输给奈飞 [9] - 派拉蒙坚持认为其交易更优 并在过去几个月努力争取监管机构和股东的支持 [9]