核心观点 - 里昂发布研报 基于个人电脑利润率稳健及平均售价上升 上调联想集团2026至2028财年非香港财务报告准则净利润预测 目标价从10.3港元轻微上调至10.4港元 维持“跑赢大市”评级 [1] 业绩与预测 - 联想集团2026财年第三季业绩优于市场预期 受惠于个人电脑业务收入强劲及7.3%的经营溢利率 [1] - 上调联想集团2026年非香港财务报告准则净利润预测7% [1] - 上调联想集团2027年非香港财务报告准则净利润预测11% [1] - 上调联想集团2028年非香港财务报告准则净利润预测13% [1] 业务驱动因素 - 公司预计2026年智能设备业务集团将录得正增长 由AI个人电脑及高端型号需求带动平均售价上升所推动 [1] - 联想集团2026年的前景较市场担忧为佳 预期集团可透过上调零售价格转嫁上升的内存成本 并改善与供应商的议价能力 [1] - 基础设施方案业务集团扭亏为盈亦将贡献盈利增长 [1]