高盛对未来十年全球股市的展望 - 高盛预计未来十年欧洲和新兴市场股票表现将超越美国股市 [1] - 标普500指数未来十年年化回报率预计为6.5% [1] - 欧洲股市（以美元计）预计年化回报率为7.5% [2] - 新兴市场股市预计年化回报率为12.8% [2] 欧洲市场分析 - 欧洲股市表现预计将受到强劲盈利增长、约3%的较高股息收益率以及股票回购的支持 [2] - 美国股票按历史标准衡量非常昂贵，而欧洲股票估值普遍更便宜，可能因此跑赢 [6] - 高盛预计美元相对于欧元将贬值，这将有利于美国投资者在欧洲市场的投资回报 [6] - 过去十年（截至2024年2月），标普500总回报率为335%（年化15.8%），而Vanguard FTSE Europe ETF总回报率为174%（年化10.5%），美国基准指数领先161个百分点 [5][6] 新兴市场分析 - 新兴市场股市表现预计将受到中国和印度特别强劲的盈利增长支持 [2] - 未来几年，中国和印度经济增速预计将是欧元区经济增速的3至5倍，约为美国经济增速的两倍 [11] - 新兴市场跑赢的原因还包括更强的盈利增长、更高的股息收益率以及美元相对于新兴市场货币的贬值 [10] - 过去十年（截至2024年2月），Vanguard FTSE Emerging Markets ETF总回报率为162%（年化10.1%），标普500指数领先该基金173个百分点 [9][10] Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) 详情 - 该ETF追踪约1,200家欧洲公司，重点覆盖英国、瑞士、法国和德国 [5] - 基金在三个市场板块权重最高：金融（24%）、工业（19%）和医疗保健（13%） [5] - 前五大持仓为：ASML Holding (3.5%)、Roche Holding (2%)、HSBC Holdings (1.9%)、Novartis (1.8%)、AstraZeneca (1.7%) [7] - 该基金费用率极低，为0.06%，即每投资10,000美元年费为6美元，远低于同类基金0.81%的平均费用率 [8] Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) 详情 - 该ETF追踪约6,200家新兴市场公司，重点覆盖中国、台湾和印度 [9] - 基金在三个市场板块权重最高：科技（29%）、金融（21%）和非必需消费品（12%） [9] - 前五大持仓为：台湾半导体 (11.6%)、腾讯控股 (4.3%)、阿里巴巴集团 (3.3%)、HDFC银行 (1%)、信实工业 (0.9%) [13] - 该基金费用率同样为0.06%，远低于同类基金1.13%的平均费用率 [11] 对美国市场的不同观点 - 有观点认为高盛可能低估了人工智能推动下美国公司盈利在未来几年的增长速度 [12] - 高盛在2015年曾预测标普500指数未来十年年化回报率为5%，但实际在2015年至2024年间年化回报率达到11.8% [12] - 基于此，有观点仍建议在投资组合中保留较大比例于标普500指数基金 [12]