全球金融结构转变 - 中国持有的美国国债市场份额已从15年前的28%峰值骤降至7% 创15年新低[1][2] - 中国持有的美国国债总额已降至约6826亿美元 为2008年以来最低水平[2] - 这一变化标志着中国作为美国赤字主要融资者的角色发生永久性转变[5] 中国资产配置战略调整 - 中国正实施多元化与去风险战略 以减少对美元的依赖[4] - 中国已建议国内银行限制对美国国债的风险敞口 转而增持黄金等硬资产[4] - 中国的黄金储备已连续15个月增长 达到创纪录的2308吨[4] 对美国经济与市场的潜在影响 - 随着中国等传统“锚定”买家撤退 谁将吸收美国新发行的巨额债务成为关键问题[6] - 外国需求减弱而美国贸易赤字高企 可能导致美国政府借贷成本上升 并对全球金融体系平衡构成威胁[6] - 美联储可能被迫购买更多债券 从而为消费者创造通胀条件[7] 美国国债收益率变化 - 当前10年期美国国债收益率为4.09%[3] - 过去5年收益率变化最为剧烈 从疫情期间1.20%的历史低点升至4.09% 增长超过两倍[8] - 过去10年收益率大幅增长135% 反映了从2016年超低利率环境的长期复苏[8] 2026年美国股市表现分化 - 截至周五收盘 道琼斯指数年内上涨2.31%[9] - 标普500指数年内下跌0.33%[9] - 纳斯达克综合指数年内下跌2.97% 表现落后[9]