核心财务数据与预期 - 公司计划于2月19日公布第四季度业绩，市场普遍预期每股收益为0.56美元，营收为69亿美元 [1] - 第四季度每股收益的普遍预期在过去7天内保持不变，该预期值表明同比增长12% [3] - 第四季度营收的普遍预期表明，较去年同期增长8.3% [3] 上季度业绩回顾与历史表现 - 第三季度调整后每股收益为1.60美元，超出市场普遍预期1.50美元 [2] - 第三季度营收为78亿美元，超出市场普遍预期3.8% [2] - 在过去四个季度中，公司有三个季度的盈利超出市场预期，平均盈利超预期幅度为3% [3] 影响第四季度业绩的关键因素 - 天气是短期盈利的波动因素，东南部冬季比预期温暖可能限制第四季度的供暖相关用电量 [4] - 尽管第三季度经天气调整后的住宅销售额增长了2.7%，但实际业绩仍受季节性模式影响 [4] - 融资和折旧费用增加可能对第四季度盈利能力造成压力，第三季度已因此部分抵消了运营增长 [5] - 仅第三季度就发行了40亿美元的长期债务，且与截至2029年760亿美元的投资计划相关的资本支出，可能持续在第四季度对利润率构成压力 [5] 业务增长与正面驱动因素 - 公司进入第四季度时盈利可见性稳固，得益于稳定的负荷增长和已执行的合同 [6] - 2025年前九个月，经天气调整后的零售销售额增长1.8% [6] - 第三季度商业销售额增长3.5%，其中数据中心需求激增17% [6] - 过去几个月签署了四份总容量超过2吉瓦的大负荷合同，使得截至2029年的签约总容量达到7吉瓦，这些带有最低账单保护条款的协议将为年底前提供稳定的增量收入 [6] 市场模型预测与同业比较 - 根据模型预测，公司第四季度盈利超预期的可能性不大，因其盈利ESP为-4.76%，且Zacks评级为4（卖出）[7][9] - 在公用事业领域，IDACORP公司盈利ESP为+1.13%，Zacks评级为2（买入），预计2026年盈利增长率为9.6%，市值约78亿美元，一年内上涨31.4% [10][11] - AES公司盈利ESP为+0.54%，Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利超预期幅度为14.7%，市值约116亿美元，一年内上涨64% [11][12] - Sempra公司盈利ESP为+4.73%，Zacks评级为3（持有），预计2026年盈利增长率为11.8%，市值近620亿美元，一年内上涨12.7% [12]