文章核心观点 - 华纳兄弟探索公司正在重新评估派拉蒙全球公司提出的最新优化收购方案，该方案可能比其与Netflix达成的现有交易更具价值，公司董事会需在2月25日前作出正式回应 [1] 交易方案与条款 - 派拉蒙最新方案的核心让步包括：同意承担华纳若终止与Netflix交易需支付的28亿美元违约金，同步承接华纳兄弟探索的债务成本，并承诺从2027年起，若交易每延迟一个季度完成，将向华纳股东支付约6.5亿美元现金补偿 [1] - 派拉蒙此次优化方案未提高每股收购价格，这是其自去年12月被拒后，直接向华纳股东发起并第三次优化的方案 [1] - 去年12月，华纳兄弟探索曾同意以830亿美元将旗下流媒体与影视工作室业务出售给Netflix，并拒绝了派拉蒙1080亿美元收购全公司（含有线电视业务）的报价，理由是认为该交易风险更高 [1] 交易进程与各方权利 - 根据华纳与Netflix的协议条款，华纳有权接洽可能带来更高价值的交易报价 [1] - 若华纳决定重启与派拉蒙的谈判，需按协议通知Netflix，Netflix届时将获得提高自身报价的权利 [1] - 华纳兄弟探索董事会正就派拉蒙的最新报价是否构成更优方案展开讨论 [1] 股东态度与监管考量 - 华纳部分股东对现有与Netflix的交易提出质疑，投资机构Ancora公开表示反对并呼吁董事会考虑派拉蒙的方案 [2] - Ancora的顾虑集中在两方面：一是担忧与Netflix交易中华纳需剥离的有线电视业务价值被低估，二是担忧该交易能否顺利通过监管审查 [2] - 市场认为派拉蒙在监管审批层面具备一定优势，因其由戴维·埃里森掌舵 [2] - Netflix方面则表示，对自身收购交易通过监管审查抱有充分信心 [2]