财报预期与业绩指引 - 公司计划于2026年2月18日公布2025年第四季度财报 [1] - 第四季度总营收预期在28.3亿美元至28.9亿美元之间 按固定汇率计算 预计同比增长8%至10% [1] - 市场普遍预期营收为28.8亿美元 暗示同比增长11.64% [1] - 第四季度稀释后非GAAP每股收益预期在1.31美元至1.36美元之间 代表同比增长5%至9% [2] - 每股收益的普遍预期为1.36美元 在过去30天内保持不变 该预测表明较去年同期增长8.8% [2] - 公司在过去四个季度中均超过每股收益的普遍预期 平均正面意外为3.70% [2] - 管理层预计第四季度商品交易总额约为205亿美元至209亿美元 并持续同比增长 [5] - 管理层预计第四季度非GAAP营业利润率在20%中段范围 意味着同比有所下降 [8][9] 业务增长驱动因素 - 通过向英国可信卖家提供更快的付款、透明的全包定价、改进低价商品条款以及增强信任和减少交易摩擦的托管运输计划 加强了消费者对消费者的市场 [4] - 收购Tise加深了年轻用户的社交商务参与度 同时支持再货币化和变现率扩张 [4] - 这些措施可能提升了参与度、加快了交易速度并改善了转化率 表明公司在2025年第四季度通过更健康的商品交易总额趋势和更具可扩展性、可货币化的市场模式带来的增量收入而受益 [4] - 进入本季度时 公司拥有强劲的运营势头和支持性的前瞻指引 管理层预计收入在高个位数范围内增长 这得益于其重点品类和战略举措中持续的需求趋势 [5] - 通过与苹果视觉智能的整合 用户可以直接从iPhone拍摄的照片购物 扩大了高意向流量入口点 [6] - 与Klarna等合作支持了购买灵活性并促进了商品交易总额增长 [6] - 与玛莎百货的转售合作释放了额外的二手库存 并强化了公司的循环商务定位 [6] - 扩大奢侈品牌的认证范围 进一步增加了买家对高价值交易的信任 [6] - 这些努力预计在2025年第四季度推动了更强的参与度 可能导致更好的流量质量、更高的转化率以及来自新买家和回头客的增量商品交易总额 [6] 面临的挑战与成本压力 - 本季度预计将面临近期全球贸易政策变化带来的阻力 特别是最低免税额豁免的取消 [7] - 这一变化增加了向美国发货的跨境卖家的合规负担和运输成本 自第三季度末以来增加了摩擦并减缓了国际交易流 [7] - 整个季度的影响可能会对商品交易总额增长、变现率扩张以及广告和金融服务的货币化造成压力 [7] - 总体而言 政策驱动的干扰预计已削弱了本季度的交易活动和盈利能力 [7] - 公司的盈利能力预计面临压力 因其持续投资于战略举措 将部分收入增长再投资以支持中长期增长 [9] - 包括托管运输、流量获取成本和折旧在内的额外成本因素已经对利润率造成压力 [9] - 总体而言 高昂的运营成本和再投资支出预计已压缩了本季度的利润率并限制了盈利杠杆 [9]