文章核心观点 - 尽管企业盈利增长强劲，但人工智能的颠覆性威胁已成为公司管理层和投资者当前的核心关注点，并已开始影响股价表现，市场情绪趋于规避风险 [1][5][6] 管理层讨论与市场反应 - 在财报电话会议中，管理层提及人工智能颠覆风险的次数较上一季度几乎翻倍 [1] - 商业地产公司CBRE Group Inc 在财报电话会上提及AI可能长期减少办公空间需求，尽管其业绩超预期，该言论仍引发股价在两日内暴跌20% [2] - 市场策略观点认为，投资者采取先抛售再提问的策略，将举证责任置于公司身上，在明确证明自身将成为AI赢家之前，相关公司将持续承压 [3] 企业盈利表现与市场脱节 - 标普500指数成分股第四季度盈利同比增长12%，优于季初预期的8.4% [5] - 超过75%的公司盈利超出预期，比例高于平均水平 [5] - 尽管盈利增长强劲，但标普500指数自9月初以来在6500点至近7000点之间震荡，市场停滞不前 [6] 人工智能对行业的影响扩散 - 过去一年，投资者在全球范围内甄别AI潜在赢家与输家，媒体、软件和人力资源类股票被视为最可能受损的行业并已受到影响 [7] - 今年以来，尤其是过去一周，受影响的趋势已扩大至金融、专业服务甚至物流公司 [7] - 在亚洲，由于台积电和SK海力士等为AI提供关键硬件（“铲子”）的公司权重较高，主要基准指数上周创下历史新高 [8]