文章核心观点 - 2025年因医疗成本意外上升等多重因素 健康保险行业盈利能力受挫 相关公司股价大幅下跌 这为投资者创造了买入机会[1] - 预计到2026年 随着医疗市场正常化 健康保险公司的利润将出现反弹 当前股价被低估[1][2] 行业概况与市场环境 - 2025年 除人工智能外的许多行业表现不佳 健康保险股经历了该行业历史上最动荡的年份之一[1] - 原因是来自多方面的医疗成本意外上升 严重打击了保险公司的盈利能力[1] - 这导致健康保险股价值普遍下降 例如联合健康集团股价较其高点下跌53.6% Oscar Health股价下跌超过60%[2] Oscar Health (OSCR) 分析 - Oscar Health是健康保险市场的颠覆性力量 旨在为个人支付者简化健康保险流程 专注于平价医疗法案市场[4] - 凭借更好的技术、合理的价格和更满意的客户 该公司在个人健康保险市场份额持续增长[4] - 截至今年2月 公司拥有340万保险会员 而2020年底仅为40万[6] - 股价下跌原因包括：对平价医疗法案市场中低收入支付者补贴到期的担忧（已于2025年底到期） 以及2025年医疗成本增速远超预期（与行业整体情况一致）导致公司开始亏损[6] - 公司预计2026年将迎来复苏 通过提价和更好的客户留存 预计收入将从2025年的117亿美元增长至高达190亿美元 同时预计营业利润在2.5亿至4.5亿美元之间[7] - 公司当前市值仅为36亿美元 结合其强劲的增长历史 当前股价显得被低估[7] 联合健康集团 (UNH) 分析 - 2025年多项事态发展为联合健康集团带来逆风 包括上述行业共性问题拖累公司盈利[8] - 其他挑战还包括网络安全事件、针对医疗保险患者夸大健康索赔的指控以及反垄断诉讼[8] - 2026年 随着客户保费重新定价 公司预计将产生4390亿美元收入和240亿美元营业利润[10] - 公司当前市值约为2600亿美元 仅为其营业利润假设的10倍出头[11] - 考虑到美国医疗通胀上升和人口老龄化趋势 即使是联合健康集团这样的传统保险公司也可能在未来十年稳步增长[11]