核心业绩与财务表现 - 公司第三季度实现创纪录的营收9310万美元，同比增长219%，环比增长7% [2][3] - 调整后息税折旧摊销前利润为570万美元 [3] - 毛营业利润率大幅扩张至3210万美元，占总营收的34.5%，较上年同期的530万美元增长超过六倍 [3][7] - 数字货币算力收入为8820万美元，环比增长8%，平均算力环比增长41%至22.9 EH/s [8] - 高算力业务收入为490万美元，直接成本为230万美元 [8] - 公司产生885个比特币，尽管网络难度上升15%，但比特币产量仍环比增长23% [8] - 一般及行政费用为840万美元，环比增长，主要用于支持全球扩张和高算力业务，但同期毛营业利润增长超过6倍，而公司一般及行政费用仅增长1.8倍，体现了运营杠杆和规模扩张的纪律性 [8] - 根据美国通用会计准则，净亏损为9130万美元，主要受5740万美元与巴拉圭扩张相关的加速折旧和非现金重估调整影响 [8] 业务运营与基础设施扩张 - 公司实现了历史上最强的“双引擎”增长，主要驱动力是比特币算力规模在期末达到25 EH/s，以及BUZZ高算力平台需求加速 [4] - 公司在全球运营440兆瓦的水电产能，安装算力达25 EH/s，平均运营算力为22.9 EH/s，矿机群效率达到17.5焦耳/太哈希 [8] - 公司在6个月内完成了300兆瓦的绿色能源一级基础设施上线 [8] - 公司在Yguazú签署了额外的100兆瓦购电协议，并购买了10公顷土地，预计在2026年第四季度通电，这将为巴拉圭增加10 EH/s的算力增长 [8] - 季度结束后，公司额外购买了63公顷土地 [8] - 到年底，公司预计将运营540兆瓦的能源规模 [8] 人工智能与高算力战略进展 - 公司加速人工智能战略，BUZZ高算力平台需求增长 [4][7] - 2026年2月，公司签署了一份为期两年、价值3000万美元的合同，涉及504台英伟达B200图形处理器，预计在2026年第一季度在贝尔的三级设施部署，将增加约1500万美元的年化经常性收入，并使高算力年化收入提升约75% [8] - 公司目标是在2026年第四季度，通过11000台图形处理器，使图形处理器人工智能云的年化经常性收入达到1.4亿美元 [8] - BUZZ的增长计划目标是在2026年底或2027年初，使高算力总收入年化经常性收入达到2.25亿美元 [8] - 公司正在巴拉圭亚松森与当地最大的三级电信数据中心运营商合作，部署首个高性能图形处理器集群，在BUZZ人工智能云上运行 [7] - 公司计划将位于新不伦瑞克的70兆瓦一级数据中心转换为50兆瓦信息技术负载的三级超大规模托管设施，预计产生8500万美元的年化经常性收入 [8] 管理层观点与战略定位 - 管理层认为本季度是公司的拐点，实现了创纪录的营收，并将可再生能源驱动的算力平台扩展至25 EH/s [7] - “双引擎”战略定位为：比特币算力服务作为现金生成器，BUZZ作为高增长的高算力平台，旨在实现多元化的经常性收入增长 [7][10] - 公司利用其在高性能计算基础设施方面的长期记录以及在人工智能云服务和数据中心运营方面的深厚技术专长，抓住人工智能计算需求增长的机会 [7] - 公司正将巴拉圭定位为拉丁美洲高算力的领导者，利用其丰富稳定的绿色能源以及与美国的紧密政府关系，计划部署三级数据中心 [7] - 公司认为一级数据中心是未来建设三级人工智能和高算力园区所需电力和基础设施骨干的关键第一步 [7] - 公司在加拿大、瑞典和巴拉圭的可再生能源基础设施，旨在建立一个持久、由利润率驱动的数字基础设施平台 [10] 其他财务与运营数据 - 公司通过2025年11月启动的按市价发行计划，发行了4,925,948股普通股，总收益为2200万加元 [18] - 数字货币算力收入的直接成本为5780万美元，其中约90%为能源成本 [8] - 公司采用保守的会计方法，将新一代专用集成电路矿机群的折旧周期定为两年，而非典型的四年，以反映效率提升的更快速度和新专用集成电路更短的经济寿命 [8]