高盛看好的三支能源股概览 - 高盛分析师认为当前市场波动中蕴藏机会，并重点推荐三支能源股 [5] - 三支股票均获得华尔街的“强力买入”一致评级 [5] Viper Energy (VNOM) - 公司是一家有限合伙企业，拥有并开发北美石油和天然气资产，其商业模式旨在通过收购高利润、未开发地区的矿产权益和特许权权益来维持自由现金流，无需大量资本支出 [4] - 公司是德克萨斯州勘探与生产公司Diamondback Energy的子公司，双方关系密切，Diamondback是Viper资产的主要运营商，这种互利关系使双方及Viper股东受益 [3] - 公司优先考虑为股东提供有吸引力的回报，通过收购二叠纪盆地（德克萨斯州最富有的含烃地层之一）的矿产和特许权资产来实现 [2] - 2025年8月，公司通过全股票交易收购了Sitio Royalties，其资产在2025年第三季度整合完成 [1] - 2025年11月，公司宣布以6.7亿美元的价格向GRP Energy Capital和Warwick Capital Partners的关联公司出售其非二叠纪盆地资产，交易预计在2026年第一季度完成 [7] - 公司支付每股0.33美元的常规股息，最近一次派息在11月20日，并额外支付了每股0.25美元的特别股息，常规股息年化为每股1.32美元，远期收益率为3%，加上特别股息后收益率增至5.2% [8] - 在最近报告的2025年第三季度，公司实现调整后每股净收益0.40美元，超出预期0.01美元，季度末持有5300万美元现金及流动资产 [9] - 高盛分析师Neil Mehta给予“买入”评级，目标价54美元，意味着一年内有22%的上涨潜力，其看好公司的估值和前景，认为股票以2027年估计的自由现金流收益率10%交易（基于布伦特油价70美元/桶），略优于11%的石油勘探与生产同行平均水平，并强调其无资本支出的特许权商业模式支持将至少75%的可分配现金回报给股东，且股息盈亏平衡点低至约30美元/桶（WTI油价） [10] - 基于11位分析师的一致正面评价，VNOM股票获得“强力买入”一致评级，当前股价44.25美元，平均目标价50.8美元意味着未来一年有15%的上涨空间 [10] Cheniere Energy (LNG) - 公司是一家中游公司，业务是将天然气转化为液化天然气（LNG）用于出口市场，其商业模式是从北美强大的天然气生产部门购买天然气，转化为LNG并在全球市场销售 [11] - 公司拥有关键的液化天然气设施和出口终端，包括Sabine Pass（2016年投产，有6条生产线）和Corpus Christi（2018年投产，有6条生产线），每天可处理数十亿立方英尺天然气，此外还拥有总计115.5英里、日输送能力达42.5亿立方英尺的天然气管道权益 [12][13] - 公司当前商业模式下，95%的LNG产能通过长期协议承购，其余部分可直接在公开市场销售，这提供了稳定可靠的业务基础，同时保留了利用价格或需求波动的能力 [14] - 2025年第三季度，公司报告收入44亿美元，同比增长18%，但比预期低4300万美元，按公认会计准则计算的每股收益为4.75美元，比预期高出1.86美元 [15] - 高盛分析师John Mackay给予“买入”评级，目标价275美元，意味着一年内有24.5%的上涨潜力，其认为公司高度合约化的资产基础被市场低估，超过95%的产能合约化使其相对于同行更能抵御大宗商品价格下行风险，公司稳健的资产负债表和资本配置策略（如在2025年第三季度执行了约10亿美元回购）为大规模回购提供了条件，且仍有额外的增长催化剂，股票以约10倍合约化EBITDA倍数交易，估值低于交易在11-14倍的天然气中游同行 [16] - 基于9位分析师的一致正面评价，LNG股票获得“强力买入”一致评级，当前股价220.79美元，平均目标价263.25美元意味着未来一年有19%的上涨空间 [16] PG&E (PCG) - 公司是一家投资者所有的公用事业公司，为加利福尼亚州北部约1600万居民提供电力和天然气服务，覆盖面积达7万平方英里 [17] - 由于加州电费和消费者账单上涨，监管机构采取了干预措施，包括降低了公用事业公司在基础设施投资上可实现的股本回报率，PG&E的ROE被设定为9.98%，处于该州同行公司的中游水平 [18] - 公司最近以1亿美元和解了与2017年和2018年加州野火相关的股东诉讼，该和解不构成承认不当行为，公司称这是解决索赔的“重要一步”，并继续致力于降低该州能源系统的野火风险 [19] - 2025年第四季度，公司收入68亿美元，同比增长2.6%，但比预期低2.485亿美元，调整后每股收益0.36美元，符合市场预期 [20] - 高盛分析师Carly Davenport给予“买入”评级，目标价22美元，意味着一年内有21%的上涨潜力，其认为尽管近期股价上涨，但公司估值仍有大幅上升空间，目前股价以2027年预期市盈率计算，较覆盖范围存在42%的折价，反映了投资者的担忧，但这些担忧预计将在短期内逐步缓解，市场焦点已转向第二阶段野火立法，预计2026年4月前后将获得关键进展，可能为进一步的立法行动和随后的信用评级升级铺平道路，从而缩小估值差距，此外，公司730亿美元的强劲资本计划（其中27%分配给高回报的输电投资）支持其高于平均水平的增长轨迹，管理层表示，如果估值折价持续，将考虑股票回购和增加股息 [21] - 基于8位分析师评价（其中7个买入，1个持有），PCG股票获得“强力买入”一致评级，当前股价18.16美元，平均目标价21.5美元意味着未来一年有18%的上涨空间 [21] 行业与市场背景 - 油价在去年12月触及12个月低点后，受多种因素推动上涨，包括中东地缘政治紧张局势加剧（特别是与伊朗相关的供应风险担忧）、对委内瑞拉等受制裁出口国产量的持续不确定性，以及与美国的政策言论和风险偏好相关的市场情绪广泛转变也加剧了能源市场的波动 [6]