核心观点 - 公司宣布每股0.20美元的季度现金股息，并连续第17个季度派息，突显其致力于通过资本回报政策为股东提供持续回报 [4][5] - 公司第四季度业绩强劲，净利润同比增长近90%，并实现连续第五年盈利，验证了其纯海岬型船战略的韧性和盈利能力 [5][6][9] - 公司积极进行船队更新和扩张，新增价值2.26亿美元的环保新造船订单，并通过有利的售后回租和船舶出售交易优化船队结构并增强财务灵活性 [5][12][13] 财务业绩总结 - 第四季度业绩：净收入为4940万美元，较去年同期的4170万美元增长18.5% 净利润为1250万美元，较去年同期的660万美元增长89.4% 调整后净利润为1440万美元，较去年同期的710万美元增长103% 调整后EBITDA为2890万美元，较去年同期的2040万美元增长41.7% 船队日均等价期租租金为26,614美元 [6][19] - 全年业绩：净收入为1.581亿美元，较2024年的1.675亿美元下降5.6% 净利润为2120万美元，较2024年的4350万美元下降51.3% 调整后净利润为2670万美元，较2024年的4880万美元下降45.3% 调整后EBITDA为8170万美元，较2024年的9840万美元下降17.0% 船队日均等价期租租金为20,937美元，较2024年的25,063美元下降16.5% [7][19] - 资产负债状况：截至2025年12月31日，现金及现金等价物和受限现金为6265万美元 股东权益为2.814亿美元 长期债务净额为2.902亿美元 包括在建船舶在内的船队账面价值为5.067亿美元 [8][55] 股息与股东回报 - 宣布2025年第四季度每股0.20美元的现金股息，将于2026年4月10日前后支付 [4][30] - 2025年全年现金股息总额为每股0.43美元 [4][5] - 自启动股息计划以来，已连续派发17个季度股息，累计向股东返还每股2.64美元，总计约5120万美元 [5][10] 船队扩张与更新计划 - 新造船计划扩大：新增三艘环保型新造船订单，总投资约2.26亿美元 [5][12] - 两艘配备洗涤塔的181,000载重吨海岬型散货船，预计分别于2027年第二季度和第三季度交付 [5][17] - 一艘配备洗涤塔的211,000载重吨纽卡斯尔型散货船，预计于2028年第二季度交付 [5][18] - 船队优化：通过一项为期18个月的光船租赁附带购买义务的协议，出售了2010年建造的M/V Dukeship，锁定了可观售价并在租赁期内产生正向现金流 [5][13][35] - 船队构成：当前运营船队由19艘船舶组成（2艘纽卡斯尔型，17艘海岬型），平均船龄14.6年，总运力3,452,408载重吨 待新造船交付后，运营船队将增至22艘船舶（3艘纽卡斯尔型，19艘海岬型），总运力4,025,908载重吨 [60] 商业运营与市场展望 - 第一季度业绩指引：预计2026年第一季度日均等价期租租金约为25,273美元，较年初至今的AV5波罗的海海岬型指数平均水平溢价14% 截至公告日，约77%的可用营运日已按平均约24,739美元的租金锁定 [5][14][28] - 租约更新：近期为多艘船舶签订了新的指数挂钩期租协议或延长了现有协议，包括与嘉吉、Oldendorff、Glencore等主要租家的合作，保持了在市场走强中的充分参与度 [14][36][37][38][39][40][41] - 市场观点：管理层认为，强劲的铁矿石和铝土矿贸易流、有限的海岬型新船供应以及有利的吨海里动态，继续支撑着盈利能见度，市场基本面在进入2026年时依然向好 [11] 融资活动 - 再融资与流动性：在第四季度及今年迄今完成了1.23亿美元的再融资，条件得到改善，并产生了5190万美元的增量流动性 [5] - 具体融资安排： - 与丹麦船舶融资签订了与可持续发展挂钩的贷款，为四艘船舶再融资并增加了贷款额度，利率为Term SOFR加1.95%至2.10% [42][43][44] - 与华融金融租赁签订了总额7250万美元的三份售后回租协议，为三艘船舶再融资，利率较原协议降低55个基点 [45][46] - 为在建的新海岬型船和纽卡斯尔型船分别安排了与中国华融金融租赁和中银金融租赁的售后回租融资，总额约1.141亿美元，利率有竞争力 [47][48][49]