公司业绩总结 - 公司2025年第四季度实现房屋销售收入4.74亿美元，全年实现房屋销售收入17.06亿美元 [7] - 第四季度房屋成交量为1,362套（其中包含61套当前及先前租赁的房屋），直接贡献收入的成交量为1,301套 [2][7] - 全年房屋成交量为4,788套（其中包含103套当前及先前租赁的房屋），直接贡献收入的成交量为4,685套 [7] - 第四季度平均每社区每月成交3.1套，为全年最高速度 [2] - 第四季度平均销售价格为每套364,310美元，全年平均销售价格为每套364,035美元 [7] 盈利能力与利润率 - 第四季度毛利率为17.7%，调整后毛利率为22.3% [3][7] - 全年毛利率为20.7%，调整后毛利率为24.0% [7] - 公司自开发的土地储备为利润率提供了结构性支持，帮助抵消了融资激励和旧库存价格调整的影响 [3] - 第四季度税前利润为2400万美元，净利润为1730万美元 [7] - 全年税前利润为9850万美元，净利润为7260万美元 [7] - 第四季度基本每股收益为0.75美元，调整后基本每股收益为0.97美元 [7][32] - 全年基本每股收益为3.13美元，调整后基本每股收益为3.35美元 [7][32] 订单与积压情况 - 2025年净订单量为5,549套，取消率为32.8% [28] - 截至2025年底，公司积压订单为1,394套，价值5.013亿美元 [7][28] - 积压订单同比大幅增长133%，主要得益于与批发买家达成的一项协议，该协议将在2026年交付480套房屋 [3] - 若剔除该批发合同，截至年底的积压订单仍较2024年增长53% [3] - 截至2025年底，公司有506套房屋与批发业务的批量销售协议相关 [28] 土地储备与社区运营 - 截至2025年12月31日，公司拥有及控制的土地地块总数为60,842块 [7] - 在拥有的51,890块土地中，35,416块为原始/开发中地块，16,474块为已完工地块 [27] - 已完工地块包括2,311套已完工房屋（含信息中心）和1,054套在建房屋 [27] - 截至2025年底，活跃销售社区数量为144个 [7] - 公司计划在2026年底将活跃销售社区数量增加至150至160个之间 [14] 资产负债表与流动性 - 截至2025年12月31日，公司总资产为39.27亿美元，总负债为18.31亿美元，总权益为20.96亿美元 [18][20] - 现金及现金等价物为6125万美元 [13] - 总流动性为3.348亿美元，包括现金及现金等价物和循环信贷额度下的2.736亿美元可用资金 [13] - 净债务资本比为43.2% [13][38] - 房地产库存为35.21亿美元 [18] 2026年业绩指引 - 公司预计2026年全年房屋成交量在4,600至5,400套之间 [4][14] - 预计平均销售价格在每套355,000美元至365,000美元之间 [4][14] - 预计毛利率在18.0%至20.0%之间，调整后毛利率在21.0%至23.0%之间 [4][14] - 预计销售、一般及行政费用占房屋销售收入的比例在15.0%至16.0%之间 [14] - 预计有效税率约为26.5% [14] 业务板块表现（第四季度） - 按地区划分，第四季度收入贡献为：中部1.058亿美元，东南部1.189亿美元，西北部5184万美元，西部1.282亿美元，佛罗里达州6920万美元 [24] - 第四季度平均社区数量为141.7个，平均月度吸收率为每社区3.1套 [24] - 与2024年同期相比，总成交量从1,533套下降至1,301套，平均社区数量从143.7个微降至141.7个，平均月度吸收率从3.6套降至3.1套 [24] 业务板块表现（全年） - 按地区划分，全年收入贡献为：中部4.192亿美元，东南部4.722亿美元，西北部1.89亿美元，西部3.872亿美元，佛罗里达州2.379亿美元 [24] - 全年平均社区数量为144.4个，平均月度吸收率为每社区2.7套 [24] - 与2024年全年相比，总成交量从6,028套下降至4,685套，平均社区数量从130.5个增加至144.4个，但平均月度吸收率从3.8套下降至2.7套 [24][25]