公司核心业绩摘要 - 2025年第四季度调整后每股收益为70美分，超出市场预期的65美分，但低于上年同期的75美分 [1] - 季度营收为30亿美元，超出市场预期5500万美元，但同比下降16.9% [2] - 可比EBITDA增至30亿加元，高于上年同期的26亿加元 [2] - 董事会宣布季度股息上调3.2%至每股0.8775加元，年化股息率为3.51加元 [2] 各业务板块表现 - 加拿大天然气管道：可比EBITDA为9.61亿加元，同比增长12.9% 日均输送量达27.2亿立方英尺，同比增长5%，并于2026年1月22日创下33.2亿立方英尺的单日输送新纪录 [3] - 美国天然气管道：可比EBITDA为13.88亿加元，同比增长15.7% 日均流量达29.6亿立方英尺，同比增长9.5%，并于2026年1月29日创下39.9亿立方英尺的单日输送新纪录 对LNG设施的日均输送量达3.9亿立方英尺，同比增长21%，并于2025年12月4日创下近4.4亿立方英尺的日输送新高 [4] - 墨西哥天然气管道：可比EBITDA为3.97亿加元，较上年同期的2.34亿加元大幅增长69.7% 季度平均流量为27亿立方英尺，约占墨西哥同期总需求的20% 对发电设施的输送量达12亿立方英尺/日，同比增长11% [5] - 电力与能源解决方案：可比EBITDA为2.17亿加元，较上年同期的3.41亿加元下降36.4% Bruce Power电厂可用率为85.7%，热电联产电厂机组的可用率为89.5% [6] 财务状况与资本支出 - 截至2025年12月31日，资本投资总额为53亿加元 [7] - 现金及现金等价物为1.68亿加元，长期债务为452亿加元，债务资本化率为60% [7] - 2025年第四季度净资本支出为3.21亿美元 [17] 2026年业绩指引与展望 - 预计2026年全年可比EBITDA在116亿加元至118亿加元之间，每股收益预计将高于2025年水平 [9][10] - 预计2026年净资本支出在55亿加元至60亿加元之间 [11] - 预计年内将有约40亿加元的项目投入运营 [11] - Bruce Power电厂预计全年可用率将在90%低区间，3号机组将按计划恢复运行 [11] - 公司预计到2030年每年都能完全分配其60亿加元的净资本支出目标，并有潜力在2020年代后期超越这一投资水平 [12] 同行业其他公司业绩摘要 - Valero Energy (VLO)：2025年第四季度调整后每股收益为3.82美元，超出市场预期的3.22美元，远高于上年同期的0.64美元 业绩超预期主要得益于炼油利润率飙升、乙醇产量增加以及销售总成本下降 [14] 季度末现金及现金等价物为47亿美元，总债务83亿美元，融资租赁债务24亿美元 [15] - Baker Hughes (BKR)：2025年第四季度调整后每股收益为0.78美元，超出市场预期的0.67美元，高于上年同期的0.70美元 强劲业绩主要由工业与能源技术业务板块的稳健表现驱动 [16] 季度末现金及现金等价物为37亿美元，长期债务54亿美元，债务资本化率为24.3% [17] - Halliburton (HAL)：2025年第四季度调整后每股收益为0.69美元，超出市场预期的0.54美元，但略低于上年同期的0.70美元 业绩超预期主要反映了成功的成本削减措施，但北美地区活动疲软导致利润同比微降 [18] 季度资本支出为3.37亿美元，低于预期 季度末现金及现金等价物约22亿美元，长期债务72亿美元，债务资本化率为40.5% [19]