市场趋势与投资逻辑 - 2025年国际股票表现超越美国股票，结束了美国股市持续十多年的主导地位[1] - 国际股票回报率提升的部分原因来自货币波动，即美元相对于一篮子全球货币走弱[1] - 近年来地缘政治环境发生巨变，从地域角度进行更广泛多元化投资的投资者表现更优[1] - 尽管趋势未必永久持续，但预计未来几年国际多元化可能再次成为有效的对冲工具[1] Restaurant Brands International Inc (QSR) - 公司由Tim Horton's与Burger King合并而成，后收购了Popeye's和Firehouse Subs等品牌[1] - 公司拥有具有韧性的全球特许经营模式和加速的运营势头[1] - 近期季度业绩显示轻微疲软，但预计未来会逆转[1] - 核心投资逻辑基于“在外就餐”类别的消费降级趋势将持续，通胀压力下消费者可能选择更低成本选项，从而推动客流量和利润率增长[1] - 公司最新财年实现了营收和盈利的同比增长并超出预期，全系统同店销售额增长5.3%[1] - 当前股价相对于其历史水平存在折价，被视为防御性成长股[1] Alibaba Group Holding Ltd (BABA) - 阿里巴巴是一家全球成长型公司，增长动力不仅来自核心电商业务，还来自其人工智能雄心[1] - 与亚马逊类似，阿里巴巴是全球最大的云服务提供商之一，利用人工智能推动增长和国际扩张[1] - 上一季度公司营收同比增长8%，其中国际电商业务增长超过20%，这是阿里巴巴利润率最高的业务板块之一[1] - 由于近几个季度的成本控制，公司自由现金流利润率已达到20%[1] MercadoLibre Inc (MELI) - 公司是拉丁美洲的电商和金融科技巨头，业务覆盖约1万亿美元GDP的经济体[1] - 公司电商业务实现35%的同比增长，其金融科技业务Mercado Pago增长40%[1] - 公司核心业务利润率约为12%，每年产生超过50亿美元的自由现金流[1] - 当前股价约为每股2000美元，市场认为其有进行股票拆分的可能性，若在2026年或未来几年实施，可能成为推动股价上涨的另一个催化剂[1] - 公司基本面扎实，若机构资金继续增持高增长地区的公司，应能为股价上行提供支撑[1]