2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年全年总收入为7.27亿美元，同比增长10% [1] - 2025年第四季度总收入为1.9亿美元，同比增长11% [3][7] - 2025年全年临床收入增长15%（若不包括PathLine收购则为13%），非临床收入下降24% [1] - 2025年全年调整后毛利润增长2300万美元（8%），达到3.35亿美元；调整后EBITDA增长9%，达到4340万美元 [1] - 2025年经营活动现金流为正500万美元，自由现金流较2024年改善超过35% [1] - 第四季度调整后毛利润增长580万美元（7%），调整后EBITDA增长10%至1340万美元，标志着连续第10个季度实现正调整后EBITDA [2][7] 2026年业绩指引 - 2026年收入指引为7.93亿至8.01亿美元 [7][18] - 2026年调整后EBITDA指引为5500万至5700万美元，同比增长27%至31% [20] - 季度增长节奏预期：第一季度同比增长约10%，第二季度8%-9%，第三季度9%-10%，第四季度“略高于”10% [19] - 预计2026年毛利率将扩大约100至120个基点，主要由定价行动、向高价值检测的产品组合优化以及实验室效率提升驱动 [20] 业务板块表现与战略转移 - 第四季度临床收入同比增长16%，非临床收入下降超过25%，符合预期 [3] - 公司正有意从低价值、高数量的合同转向更高价值的治疗指导检测，以推动平均单价扩张，这可能导致2026年初检测量受压 [6][9] - 第四季度总检测量增长11%，平均单价增长5%；剔除PathLine影响，同店收入为1.7亿美元，增长14%，由检测量增长6%和平均单价增长7%驱动 [8] - 管理层预计2026年早期检测量可能环比下降，第二季度同比持平，第三、四季度恢复增长 [9] 下一代测序与PanTracer产品线进展 - 第四季度NGS收入同比增长23%，约占临床收入的三分之一 [5][10] - 2023年推出的五款NGS产品在第四季度贡献了22%的临床收入 [11] - PanTracer组织检测在2025年实现强劲增长，检测量从2023年到2024年翻倍，从2024年到2025年几乎再次翻倍，同时平均单价持续增长 [12] - 公司推出了PanTracer Pro，整合了广泛的基因组分析与诊断导向的免疫组化和辅助检测，旨在简化下单流程 [12] - PanTracer LBx（液体活检）已提交至MolDX，正在等待报销决定，预计2026年贡献有限且主要集中在下半年 [13] 微小残留病战略与RaDaR ST发布 - 公司计划在本月底前全面临床发布RaDaR ST [14] - 一项桥接研究显示RaDaR ST与RaDaR 1.0具有97%的一致性并保持同等灵敏度，数据支持其在两个已获批适应症获得MolDX报销：HPV阴性头颈癌和部分乳腺癌亚型 [14] - 初始商业重点为HPV阴性头颈癌和HER2阴性乳腺癌 [14] - 公司已向MolDX提交另外两个实体瘤适应症，获批将使RaDaR ST的适用患者机会“有效翻倍”，可能在下半年获得，构成业绩指引的上行潜力 [15] - 公司正在投资下一代MRD技术，计划明年进行数据生成和MolDX提交，最早可能在2028年临床推出 [17] 运营与销售扩张 - 为支持MRD业务机会，公司正在扩大销售团队，预计在第三季度前增加超过25名肿瘤学销售专员，该团队将销售整个肿瘤产品组合 [16] - 公司正在进行一项多年的实验室信息管理系统整合，从八个系统合并为一个，预计2026年后期开始显现效益，更显著的影响将在2027年和2028年 [21] - 公司预计2026年制药业务将继续温和下滑，但速度慢于2025年，并重申该板块更可能在2027年恢复增长，RaDaR ST将成为关键贡献者 [22]