核心观点 - Sprouts Farmers Market (SFM) 将于2月19日盘后公布2025财年第四季度财报 市场关注其能否延续超预期表现 [2] - 公司受益于有机和天然产品需求增长 但面临行业挑战和增长放缓压力 [2] - Zacks模型未明确预测本次财报将超预期 尽管公司拥有良好的执行记录和行业弹性定位 [4][16] 财务预期与历史表现 - 第四季度营收共识预期为21.6亿美元 同比增长8.2% [3] - 第四季度每股收益共识预期为0.89美元 同比增长12.7% [3] - 过去四个季度平均盈利超预期幅度为10% 上一季度超预期4.3% [3] - 公司Zacks排名为第2位（买入） 但盈利ESP为0.00% [4][5] 业务驱动因素 - 公司专注于产品创新、技术和针对性营销 以及每日竞争性定价 [6] - 通过引入植物基蛋白、无麸质零食和生酮友好食品等独特健康产品 吸引多元化客户并推动销售 [7] - 自有品牌创新产品开发获得消费者认可 有助于提高利润率 [7] - 在新鲜肉类和海鲜领域向更高比例的自有配送转型 预计改善了库存水平和运营执行 [7] - 数字基础设施投资带来强劲的全渠道购物体验 [9] - 与Uber Eats、DoorDash和Instacart的合作提升了线上能见度 推动第三季度电子商务销售额同比增长21% [9] 运营指标与展望 - 预计第四季度同店销售额增长1.1% 较第三、第二和第一季度的5.9%、10.2%和11.7%增长显著放缓 [8] - 管理层此前已预示增长将放缓 原因是艰难的同比对比和消费者背景疲软 [8] - 预计第四季度毛利率扩张将放缓至20个基点 而前三个季度分别扩张了60、90和130个基点 [11] - 预计第四季度销售及一般行政管理费用同比增长8.4% 占净销售额的比例预计将上升20个基点至31% [11] - 管理层预计第四季度毛利率和销售及一般行政管理费用率将正常化 息税前利润率预计保持稳定 [11] 股价与估值表现 - 过去三个月公司股价下跌15% 表现逊于行业2.8%的跌幅 [12] - 股价表现也落后于同行Grocery Outlet（下跌6%）、Kroger（上涨5.7%）和Albertsons Companies（上涨2.4%） [12] - 公司当前前瞻12个月市销率为0.68倍 高于行业平均的0.19倍 但低于其自身12个月中位数的1.50倍 [13] - 估值较同行存在溢价 Grocery Outlet、Albertsons Companies和Kroger的前瞻12个月市销率分别为0.20倍、0.12倍和0.30倍 [14]