公司2025年业绩与财务表现 - 2025年全年归属于SunCoke Energy, Inc.的净亏损为每股0.52美元，较2024年全年下降1.64美元 [5] - 全年净亏损主要受一次性项目影响，总计税后每股0.97美元，包括非现金资产减值费用、与收购相关的交易和重组成本以及Phoenix运营点关闭成本 [6] - 2025年全年合并调整后EBITDA为2.192亿美元，较上年同期减少5360万美元 [3][7] - 第四季度合并调整后EBITDA为5670万美元，较上年同期减少940万美元 [6] - 第四季度归属于SunCoke Energy, Inc.的净亏损为每股1美元，较2024年同期下降1.28美元，主要受一次性项目（税后总计每股0.85美元）以及Algoma违约导致的国内焦炭销量下降影响 [5] 业务部门业绩分析 - 国内焦炭业务全年调整后EBITDA为1.7亿美元，较上年同期减少6470万美元，业绩受到合同与现货焦炭销售组合变化、Granite City合同延期经济效益降低以及Algoma违约的影响 [8] - 工业服务部门（包含原物流板块及新Phoenix Global业务）全年调整后EBITDA为6230万美元，同比增长1190万美元，增长主要由Phoenix Global的加入推动，部分被市场状况导致的码头处理量下降所抵消 [9] - 公司及其他费用（包含遗留的煤炭开采业务和巴西焦炭制造业务）为1310万美元，同比增长80万美元 [10] 资本配置与现金流 - 2025年通过季度股息向股东返还了约4100万美元资本，并预计在2026年全年继续支付季度股息 [1] - 2025年运营现金流为1.091亿美元，但受到两项一次性项目负面影响：1) Phoenix Global部分收购价格的会计处理，包括管理激励计划和交易成本，总计2930万美元现金支付计入收购价格但作为现金使用流经运营现金流；2) Algoma违约导致的3000万美元影响 [10] - 若不考虑这两项一次性项目，运营现金流将高出约5900万美元 [11] - 循环信贷额度净借款为1.93亿美元，收购Phoenix Global获得的现金为2430万美元，在考虑流经运营现金流的2930万美元后，Phoenix的净购买对价为2.958亿美元 [11] - 2025年资本支出为6680万美元，略低于修订后的7000万美元指引，原因是资本支出支付的时间安排 [11] - 2025年末现金余额为8870万美元，在3.25亿美元循环信贷额度中尚有1.32亿美元可用额度，总流动性约为2.21亿美元 [12] 2026年业绩指引与展望 - 公司预计2026年合并调整后EBITDA在2.3亿美元至2.5亿美元之间 [15][20] - 国内焦炭调整后EBITDA预计将降低200万至800万美元，主要原因是合同高炉焦炭销售吨位减少约22万吨 [15] - 工业服务调整后EBITDA预计在2026年将增加2800万至3800万美元，主要驱动力是Phoenix Global全年贡献以及对码头市场状况改善的预期 [15] - 公司及其他费用预计将增加500万至900万美元，主要原因是正常化的员工奖金支出和与Phoenix整合相关的IT成本 [15] - 预计2026年资本支出在9000万至1亿美元之间，主要由Phoenix全年资本支出需求驱动 [20] - 预计2026年运营现金流在2.3亿至2.5亿美元之间，自由现金流预计在1.4亿至1.5亿美元之间 [20] - 公司计划利用超额自由现金流偿还循环信贷额度下的借款，预计2026年末总杠杆率约为2.45倍，低于其长期目标3倍 [14] 重大合同与运营动态 - 国内焦炭部门受到合同与现货焦炭销售组合变化、Granite City合同延期经济效益降低以及Algoma违约的影响 [2] - 已将Granite City焦炭制造合同与美国钢铁公司延长至2026年12月，经济效益与2025年延期相似 [2] - 已将Haverhill II合同与克利夫兰-克里夫斯公司延长至2028年12月，关键条款与先前合同相似 [2] - 2025年在KRT开始了新的照付不议煤炭处理协议，公司将在2026年从该合同的全年执行中受益 [2] - 由于Algoma违约，公司关闭了Haverhill One运营，优化了焦炭资产组合，减少的约50万吨焦炭生产和销售代表了利润率最低的吨位 [16] - 修订后的国内焦炭高炉等效总产能现在约为370万吨 [16] - 2026年焦炭资产将满负荷运行，已通过长期照付不议协议签约约300万吨，剩余产能已在铸造和现货市场售罄 [18] 收购Phoenix Global的整合与贡献 - 2025年在资本配置优先事项上取得重大进展，完成了对Phoenix的收购，整合进展顺利 [1] - Phoenix Global的加入部分抵消了其他业务板块的下滑，对2025年第四季度及全年调整后EBITDA有正面贡献 [7] - 在2026年指引中，公司仍预计Phoenix Global的年化EBITDA贡献约为6000万美元，协同效应在500万至1000万美元之间 [29] - 2025年第四季度产生了与Phoenix Global相关的一次性整合成本，包括约390万美元的站点关闭成本（主要与尽职调查中确定要关闭的国际站点相关）以及约60万美元的交易成本 [30] - 2026年工业服务业绩展望包含部分协同效应，并预计在2027年继续实现协同效应 [19] 诉讼与一次性事件影响 - Algoma违约是一起明显的合同违约事件，公司正在通过仲裁追究其所有法律手段以挽回损失 [25] - 违约影响是持续性的，2025年及2026年均有对Algoma的销售 [25] - 在第三季度电话会议中，公司曾表示Algoma违约对2025年营运资金的影响可能高达7000万美元，但在2025年指引中，来自Algoma的递延现金收款为3000万美元，公司通过向第三方销售和关停设施更好地缓解了潜在损失 [26] - 2025年因Algoma违约对运营现金流的负面影响为3000万美元 [10] - Haverhill One的关闭主要产生了非现金资产减值费用，该设施可以重启，但需要大量资本投资并耗时12至18个月，鉴于当前市场状况和Algoma违约，公司认为该资产没有经济价值 [32] 近期运营挑战与应对 - 2026年初开局慢于正常水平，Middletown焦化厂在计划停机期间发生涡轮机故障，影响了发电，这是一起已投保事件，预计涡轮机将在年中恢复运行 [18] - 近期经历的严冬天气影响了公司的多项运营，对印第安纳港的影响最为严重 [34] - 涡轮机故障和恶劣天气对第一季度的综合影响预计约为1000万美元 [36] - 公司2025年（不包括Phoenix）的总可记录事故率为0.55，安全绩效表现卓越 [3] 公司战略与未来重点 - 2026年的重点将是利用自由现金流支持资本配置优先事项，包括偿还循环信贷额度余额、继续通过季度股息向股东返还资本，以及无缝整合Phoenix [21] - 公司计划于2月26日星期四举办虚拟投资者日 [23] - 公司拥有持续产生稳定自由现金流的良好记录，并预计随着Phoenix Global的加入，这一趋势将继续 [12] - 过去几年审慎的资本配置决策强化了资产负债表和财务状况，同时持续回报长期股东 [12]