财报发布与历史业绩 - Quanta Services Inc (PWR) 计划于2026年2月19日盘前发布2025年第四季度财报 公司第三季度末拥有创纪录的未完成订单量(backlog)并上调了2025年业绩指引 [1] - 上一季度(2025年第三季度) 公司调整后每股收益和营收分别超出Zacks一致预期2.5%和2.4% 同比分别增长22.4%和17.6% 当季营收为76.3亿美元 创纪录的未完成订单量达392亿美元 反映了电力板块需求的加速增长 [2] - 在过去四个季度中 公司每股收益均超出市场一致预期 平均超出幅度为5.8% [2] 第四季度业绩预期 - 过去30天内 对公司第四季度调整后每股收益的一致预期从3.01美元小幅下调至3.00美元 该预期值较去年同期的2.94美元增长2% [3] - 对第四季度营收的一致预期为72.8亿美元 意味着同比增长11% [3] - 公司盈利预测模型(Earnings ESP)为0.00% 且Zacks评级为3(持有) 模型未明确预测本次财报将超出预期 [13][14] 分板块营收驱动因素与挑战 - 电力基础设施解决方案板块：该板块贡献了第三季度80.9%的营收 预计是第四季度主要增长动力 驱动力包括对输配电、变电站升级以及可再生能源和电池存储整合的持续需求 电网现代化、数据中心负荷增长和工业回流预计支撑了强劲的项目活动 [4] - 地下公用事业与基础设施解决方案板块：该板块贡献了第三季度19.1%的营收 可能受益于持续的机械、工艺和地下基础设施项目 包括近期收购的贡献 对科技、半导体和医疗相关负荷中心市场的涉足可能提供了额外支持 [5] - 营收增长面临的挑战：尽管需求强劲 但天气、监管与许可挑战、供应链限制、贸易政策不确定性以及通胀和利率等宏观压力可能影响项目时间和执行 导致项目延期、范围调整或启动慢于预期 [6] 在地下板块中对大型管道项目的选择性投标 以及项目组合变化或客户资本计划延迟 也可能限制了营收上行空间 [7] 分板块财务指标预期 - 对电力基础设施解决方案板块营收的一致预期为60亿美元 同比增长76% 对地下公用事业与基础设施解决方案板块营收的一致预期为13.7亿美元 同比增长16.7% [8] - 对电力基础设施解决方案板块营业利润的一致预期为6.47亿美元 去年同期为4.45亿美元 对地下公用事业与基础设施解决方案板块营业利润的一致预期为1.11亿美元 去年同期为4260万美元 [12] 利润率影响因素 - 第四季度利润率可能得到电力基础设施解决方案板块持续强劲表现的支撑 输变电和电网现代化项目中有利的项目组合 以及稳健营收转化带来的经营杠杆可能提升了盈利能力 来自非合并关联公司的贡献预计为2025年营业利润增加约5000万美元 也提供了额外助力 [10] - 利润率面临的压力可能来自劳动力与材料成本通胀、供应链限制以及天气相关干扰 监管与许可延迟、项目时间波动以及向低利润率工作的组合转移也可能影响盈利能力 [11] 同行业其他公司对比 - Sterling Infrastructure Inc (STRL) 盈利预测模型为+2.01% Zacks评级为3 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度14% 其2025年第四季度盈利预计增长82.2% [15][16] - AAON Inc (AAON) 盈利预测模型为+11.73% Zacks评级为3 过去四个季度中有两个季度盈利超预期 平均负向差异为3.3% 其2025年第四季度盈利预计增长50% [16] - Orion Group Holdings Inc (ORN) 盈利预测模型为+16.67% Zacks评级为2(买入) 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度高达241.4% 但其2025年第四季度盈利预计下降62.5% [17]