宏观经济与美元表现背离 - 美国经济年化增长率达4.4%，通胀下降，股市过去12个月上涨近12%，但美元却表现疲软[1] - 过去12个月，美元对一篮子标准外币下跌9.4%，2025年下跌近10%，且自2022年以来呈下降趋势[2] 美元兑主要货币汇率表现 - 过去12个月，美元对英镑贬值8%，尽管英国1.3%的年经济增长远低于美国[2] - 过去12个月，美元对欧元贬值近12%，目前1美元仅能兑换0.84欧元[3] 跨市场表现对比 - 年初至今，欧洲斯托克600指数上涨近4%，而标普500指数下跌0.14%[4] - ING分析师指出，“卖出美国”的交易仍在持续，尽管美国经济数据强劲，但美元面临多个不利因素[4] 影响美元的美国国内因素 - 失业率上升，招聘疲软，一月份就业创造数据可能因异常偏高而在未来数月被下修[4][5] - 疲弱的就业数据可能促使美联储实施新一轮宽松货币政策以刺激经济[6] - 美联储1月会议将利率维持在3.5%，但多数华尔街分析师预计今年还将有两次降息[6] - 未来美元资产利息收益可能下降的前景，使交易员远离美元[6] 市场情绪与分析师观点 - ING分析师表示，近几周美国宏观面的改善不足以让美元回升至1月初水平[7] - 1月中旬的“卖出美国”交易对美元造成了持续损害，上周非农数据后的市场反应证实信心尚未恢复[7]