核心观点 - 彭博行业研究的资深大宗商品策略师Mike McGlone对比特币发出极端警告 认为其是一个正在内爆的泡沫 价格可能滑向10,000美元 这意味着从当前水平下跌约85% [1] - 策略师认为加密货币需要面对现实 资本正从数字资产轮动至所谓的“人工智能恐慌交易” 且比特币与科技股的高度相关性在当前构成风险 [2] 市场环境与驱动因素 - 策略师将此轮调整描述为“后通胀通缩周期” 当通胀消退时 最具有投机性的资产通常会最先受到影响 [2] - 策略师同时强调黄金和白银市场出现了激进的获利了结 表明流动性正从广泛的风险资产中撤出 在这种环境下 比特币无法独善其身 [6] - 比特币价格仍然依赖于宏观流动性、ETF资金流以及与科技股的相关性 当这些因素动摇时 价格将停滞不前 动能消退 交易者转为观望 [7] 价格分析与关键水平 - 策略师指出64,000美元是目前的关键价位 如果比特币收盘价低于该水平 则可能打开通往更深幅度通缩式下跌的大门 最终可能跌向10,000美元 [3] - 技术性破位可能加速下行势头 但从64,000美元跌至10,000美元的预测 意味着类似于2018年或2022年的全面宏观重置 当时是由强制去杠杆事件和系统性流动性冲击驱动的 而目前信贷市场并未出现这些状况 [4] - 一些链上模型给出了更为温和的熊市底部 接近55,000美元 但策略师的论点假设了更剧烈的下行 [5] 比特币ETF资金流动 - 2月份 比特币ETF流出了约6.78亿美元 延续了自11月开始的价值数十亿美元的抛售 [4] - 然而 ETF头寸需结合背景来看 主要ETF产品的总资产管理规模仍显著高于获批前的水平 只有当数十亿美元的赎回完全抹去之前的全部资金流入时 才会更令人担忧 而目前情况并非如此 [5]