市场表现 - 主要股指收盘涨跌互现 道琼斯工业平均指数微涨32点(约0.07%) 纳斯达克综合指数上涨0.14% 标普500指数上涨0.1% [1] - 金融板块领涨大盘 涨幅超过1% 工业板块上涨约0.5%并创下收盘纪录新高 房地产板块同样上涨 [2][3] - 必需消费品板块下跌近1.5% 材料和能源板块均下跌超过1% [3] - 纳斯达克100指数成分股中 苹果公司上涨约3.17% 英伟达上涨超过1% 沃尔玛下跌3.76% 谷歌母公司Alphabet、微软和特斯拉均下跌超过1% [3][4] 行业与板块动态 - 软件板块年内表现疲弱 半导体板块表现则截然不同 [4] - 半导体个股中 美光科技和AMD各下跌超过2% SanDisk下跌超过5% [5] - 道指成分股中 家得宝下跌2% IBM下跌1.5% 联合健康下跌1% 摩根大通、高盛和美国运通均上涨超过1% 其中美国运通上涨2% [5][6] - 太阳能(TAN ETF)、生物科技、博彩和运输板块今日表现领先 运输板块在上周遭受打击后今日强劲反弹 [6] - 韩国股票、软件、比特币和小型石油股今日表现不佳 [6] 人工智能投资趋势演变 - 市场对人工智能的投资态度发生转变 从去年末的“投入即受奖赏”模式 转变为更关注投资回报的审视阶段 [8][9][10] - 初期关注点在于收入增长 当前则更聚焦于盈利和自由现金流的实现 因为这是支撑长期投资能力的根本 [11] - 投资者正变得更加挑剔 更关注哪些公司能在未来展示实际盈利 [12] 投资策略与市场观点 - 面对市场高估值和AI颠覆性风险 投资应回归基本面 寻找能提供扎实盈利、强劲自由现金流并能带来高个位数至低双位数回报的公司 [15] - 目前在一些传统资本密集型领域发现较低估值、良好回报和自由现金流 例如必需消费品、能源、公用事业和电信 这些领域的资本密集度(资本支出/销售额)约是超大规模企业的三分之一 [15][16] - 这些传统领域不易受到AI生态系统内变革的颠覆 且不存在过度支出的风险 近几个月已获得市场更多关注 [16][17] - 选股时主要考虑三个杠杆：盈利或自由现金流增长、股息收益率以及长期面临的多重压缩风险(包括增长空间或颠覆风险) [19][20] 黄金与白银市场 - 黄金和白银本周初大幅回调 其走势更像利率交易 而非传统的避险资产 [24] - 黄金和白银已被注入新的“AI溢价” 这增加了其波动性 但结构性顺风依然存在 包括全球央行等大买家持续购入 以及印度开始认可白银作为抵押品等 [25][26][27][28] - 市场持续存在从美元转向黄金和白银的趋势 杰富瑞将2026年金价预测从4200美元/盎司上调至5000美元/盎司 主要支撑宏观因素是通胀和美元贬值 [28][29][30] - 央行正在出售美债、购买黄金 这一趋势预计不会很快放缓 [30] - 建议投资者同时关注金属本身和矿业公司 因为矿业公司也开采白银、铜、铀、稀土等用于AI和实体经济的材料 [33][34] 白银与加密货币 - 白银此前出现抛物线式上涨 近期回调方式异常 类似模因股票的交易行为 且大部分抛售发生在纸期货市场 上海实物市场价格几乎未跌 这让人联想到2015年前后白银市场的操纵历史 [35][36][37] - 比特币今年下跌约20% 部分原因是贵金属交易吸引了部分热钱 但预计比特币仍可能在夏中至夏末突破10万美元大关 [38][39] - 支撑比特币的顺风包括美元贬值交易 以及基于区块链的资本转移效率提升 随着《天才法案》等推进 资本效率将愈发重要 [40] - 建议投资者进行多元化配置 可持有黄金、白银、矿业股以及比特币和以太坊 将其作为长期交易 采用美元成本平均法投资 并视为实物资产或另类资产配置的一部分 [42][43] eToro公司发展 - eToro第四季度业绩超预期 股价飙升 公司正加速产品创新和AI应用 处于金融服务的“关键转折点” [45] - 公司产品开发速度比过去快5到50倍 致力于打造全球“超级应用” 提供跨司法管辖区的多样化金融服务 [46] - 平台已向5000名专业投资者开放 允许他们构建并发布自己的应用程序给eToro客户 目前已有800名开发者启动了约1000个应用程序的开发 [47][48] - 应用程序示例包括“与巨头一起投资”(模拟投资大师风格分析投资组合)和资产互换功能等 释放了量化交易等以往难以想象的能力 [49][50][51] - 公司已推出24/7黄金交易 并计划在2026年将更多资产转为全天候交易 利用其在加密和证券交易领域的经验 将加密货币市场的定价机制引入资本市场 [61][62][63][64] 金融科技与零售投资展望 - AI技术将使零售投资者在未来十年内拥有堪比对冲基金和家族办公室的工具 包括量化分析师、研究分析师和AI代理 可7x24小时监控市场并理解投资者个人情况 [53][54] - 金融科技正在弥合机构与零售投资者之间的工具鸿沟 零售投资者将获得与全球最复杂对冲基金和富裕家族办公室同等的投资能力 [55][56] - 加密货币市场呈现明显的四年周期规律 当前市场调整可能提供买入机会 在AI未来管理全球大部分资金的背景下 AI将能更轻松、更深入地交易和理解加密货币 [58][59][60]