再生银行业概述与产业链 - 再生银是指从照相、首饰、电子电器及医疗等行业的含银废杂物料中回收并重新提炼的银，是白银产业链的重要一环 [1][2] - 全球白银供给呈现“矿山为主、回收为辅”的格局，超过80%的矿山白银储量伴生于金、铜、铅锌等矿产，导致供应高度依赖主金属开采，新增产能周期长 [1][6] - 在原料紧张背景下，再生银已成为白银供应体系中的重要补充来源 [1][6] 全球再生银行业发展现状 - 产量与占比：全球再生银产量从2016年的4861吨增长至2025年的6009吨，占白银总供应量的比重从14.8%提升至18.7% [1][6][7] - 地区分布：2024年全球再生银产量主要来自东南美洲（1711吨，占比28.4%）、南美洲（1710吨，占比28.3%）和欧洲（1081吨，占比17.9%）[7] - 主要生产国：2024年产量前五国家分别为美国（1572吨）、中国（1233吨）、印度（533吨）、德国（377吨）和俄罗斯（332吨）[1][8] - 来源分布：2025年工业领域是再生银主要来源，贡献56.5%（3396吨），其次为珠宝领域（18.9%，1138吨）和银器（13.9%）[1][10] - 市场供需：全球白银市场自2021年起陷入结构性赤字，2022年供需缺口达7762吨，2025年缺口仍为3660吨 [5] 中国再生银行业发展现状 - 政策环境：国家发布《“十四五”循环经济发展规划》等一系列政策，构建资源循环利用体系，为再生银等贵金属循环经济产业提供利好 [10][11] - 供给规模：中国再生银产量在2021年突破千吨，2024年增至1233吨，2025年约为1250吨，占全球总产量比重保持在20%以上 [1][12] - 增长驱动：产量增长由政策支持、电子废弃物等原料增加以及回收工艺进步共同驱动 [1][12] 回收工艺与布局企业 - 回收工艺：主要包括火法冶金（适用于高银含量废料）和湿法冶金（适用于低银含量或复杂成分废料，如氨浸法、氰化法）[4] - 布局企业：涉及贵研铂业、格林美、豫光金铅、东江环保、浩通科技等上市公司及多家非上市公司 [2][14] - 企业动态：以贵研铂业为例，其2024年白银回收量约1600吨，同比增长超过10% [14] 行业发展展望 - 再生银市场短期增量有限，但中长期随着光伏等领域产业链回收规模化，新兴再生银回收产能具备较高增长潜力 [15] - 全球对贵金属资源重视程度提高及再生资源回收利用的推广，将稳固再生银的市场地位 [15] - 市场需求的扩大和技术的进步将为行业提供更广阔的发展空间 [15]