文章核心观点 IAMGOLD公司发布了2025年第四季度及全年财务与运营业绩，表现强劲，创下多项纪录。公司在有利的金价环境下实现了创纪录的利润率、现金流和产量，并利用强劲的现金流执行了去杠杆化和股东回报战略，包括偿还债务和实施股票回购计划。展望2026年，公司计划继续优化运营、推进关键项目（如Côté矿的扩建和Nelligan矿区的勘探），并在维持稳健产量的同时，进一步强化资产负债表和通过回购为股东创造价值 [1][2][5]。 2025年运营与财务业绩总结 - 黄金产量：2025年全年可归属黄金产量为76.59万盎司，达到73.5万至82万盎司指导范围的中点。第四季度可归属产量为24.24万盎司 [5]。 - Côté金矿：全年可归属产量27.99万盎司（100%基准为39.98万盎司），达到25万至28万盎司指导范围的上限。第四季度可归属产量创纪录，达8.72万盎司 [5][46]。 - Essakane金矿：全年可归属产量37.21万盎司（100%基准为42.72万盎司），超过指导范围中点。第四季度100%基准产量创纪录，达13.81万盎司 [5][91]。 - Westwood金矿：全年产量11.39万盎司，低于12.5万至14万盎司的指导范围下限 [5]。 - 财务表现： - 收入：全年收入为28.528亿美元，销售81.78万盎司，平均实现金价为每盎司3，482美元。第四季度收入为10.881亿美元，销售25.9万盎司，平均实现金价为每盎司4，191美元 [5][12]。 - 利润：全年归属于股东的净利润为6.644亿美元，调整后净利润为7.092亿美元。第四季度归属于股东的净利润为4.066亿美元，调整后净利润为4.058亿美元 [5][12]。 - 现金流与EBITDA：全年经营活动产生的净现金流为11.426亿美元，调整后EBITDA创纪录，达15.505亿美元。第四季度调整后EBITDA为7.101亿美元，矿山自由现金流为6.266亿美元 [5][12][14]。 - 成本：全年销售成本为每盎司1，489美元。全年现金成本（含特许权使用费）为每盎司1，484美元，处于1，375至1，475美元的指导范围内。全年全部维持成本为每盎司1，900美元，处于1，830至1，930美元的指导范围内 [5]。 - 资产负债表与资本分配： - 截至2025年12月31日，公司拥有流动性资金8.686亿美元，包括4.219亿美元现金及现金等价物和4.457亿美元未使用的循环信贷额度。净债务为3.444亿美元，年内减少了5.149亿美元 [5][14]。 - 第四季度分配了4亿美元自由现金流，用于偿还3亿美元的第二留置权定期贷款、偿还5000万美元信贷额度，并支出5000万美元回购了300万股股票。季度结束后，又额外回购了260万股，价值5000万美元 [13]。 - 从Essakane金矿汇回了2.91亿美元现金，季度结束后又汇回了1.71亿美元 [13]。 2026年运营与财务展望 - 产量指导：2026年总可归属黄金产量预计在72万至82万盎司之间 [5][15]。 - Côté金矿：27万至31万盎司（可归属70%基准）[15]。 - Essakane金矿：34万至38万盎司（可归属85%基准）[15]。 - Westwood金矿：11万至13万盎司 [15]。 - 成本指导： - 综合现金成本（不含特许权使用费）预计为每盎司1，100至1，250美元。在每盎司4，000美元的假设金价下，特许权使用费平均约为每盎司325美元。含特许权使用费的现金成本预计为每盎司1，425至1，575美元 [5][20]。 - 综合全部维持成本预计在每盎司2，000至2，150美元之间 [20]。 - 资本支出指导： - 2026年总资本支出指导为5亿美元（±5%），其中维持性资本支出约3.8亿美元，扩张性资本支出约1.2亿美元 [24][26][27]。 - 扩张资本主要用于推进Côté矿的扩建前期工程（如基础工厂设施和采场扩帮）以及Westwood矿的东部扩展研究 [27]。 - 其他财务项目展望： - 勘探支出预计约为5400万美元，其中大部分将费用化，最大的支出将用于Nelligan矿区（约2400万美元）[28]。 - 折旧费用预计为4.8亿美元（±5%）。预计支付的现金税在2.05亿至2.15亿美元之间 [29]。 矿产资源量与储量更新 - 证实及概略储量：截至2025年12月31日，公司（100%基准）黄金证实及概略储量为990万盎司，品位1.10克/吨，较上年减少7%（79.6万盎司），主要因Côté和Essakane的消耗所致 [5]。 - 探明及控制资源量：截至2025年12月31日，公司（100%基准）黄金探明及控制资源量增加16%至3100万盎司，品位0.94克/吨。增长主要来自Côté矿Gosselin矿床和Nelligan矿床的推断资源量转化，以及年末收购Northern Superior公司带来的Philibert和Chevrier矿床资源 [6]。 重点项目进展与战略 - Côté金矿运营与扩建：该矿在2025年首个完整生产年即达到产量指导上限，并于6月提前实现每日3.6万吨的设计产能 [46]。2026年的重点是在稳定运营的同时，为扩建做准备。计划在2026年第四季度发布技术报告，概述将Côté和Gosselin矿床作为一个整体采坑进行开发的扩建方案，目标是提高工厂处理量 [2][58][65]。 - Nelligan矿业综合体整合：公司于2025年12月完成了对Northern Superior和Orbec的收购，整合形成了Nelligan矿业综合体，在Chibougamau地区拥有约13.4万公顷的主导性土地位置 [13][109]。该综合体已成为加拿大最大的预生产黄金矿区之一，拥有探明及控制资源量430万盎司，推断资源量750万盎司 [13][110]。2026年计划投入约2400万美元进行勘探，支持在2027年完成初步经济评估 [111]。 - Essakane金矿现金流与股东回报：Essakane金矿在2025年6月宣布了创纪录的约8.55亿美元股息。IAMGOLD的85%份额（税后）约为6.807亿美元 [95][127]。公司计划将Essakane在2026年产生的约4亿至5亿美元可归属自由现金流（基于每盎司4000美元金价假设），用于持续实施股票回购计划 [13]。 - 股票回购计划：公司的正常程序发行人出价计划允许在12个月内回购最多5700万股普通股。该计划将继续由经营现金流提供资金，反映了管理层对公司长期价值的信心 [129]。 环境、社会与治理表现 - 健康与安全：2025年，公司的总可记录工伤事故率为0.60，低于上年的0.63 [5][31]。 - 环境管理：2025年的重点领域是水资源和生物多样性。公司发布了2024年可持续发展报告和范围三排放报告。所有运营点均无重大环境或社区事件报告 [32][36]。 - 社区与土著关系：各运营点持续与利益相关社区接触并支持社区投资项目 [37]。公司启动了全公司范围的倡议，旨在制定与土著人民合作的五年行动计划，以支持和解 [41]。 - 多元化与包容性：公司高级领导团队中女性代表比例为40% [42]。