经济活动领先指数表现 - 2026年1月澳大利亚西太平洋银行/墨尔本研究院经济活动领先指数的6个月年化增长率从2025年12月的0.44%下滑至0.02% [1] - 该指数用于预测未来3至9个月澳大利亚经济的增长情况 [1] 经济增长动能与前景 - 2025年下半年略高于趋势水平的澳大利亚经济增长动能在2026年初已经消退 [1] - 随着经济增长再度陷入停滞且央行可能进一步加息 2026年澳经济很可能再次呈现“时好时坏”的特征 [1] - 西太平洋银行预计2026年澳大利亚GDP增速将维持在2.5% 接近趋势水平 该预测较今年1月的2.4%有所上调 [1] 领先指数分项指标分析 - 基于消费者情绪的指标释放的偏弱信号可能会持续 主要原因是利率预期的逆转 [2] - 鉴于澳央行2月加息影响刚开始显现且市场预计将进一步加息 消费者信心指标 失业预期指标以及收益率利差指标可能会进一步走弱 [2] - 大宗商品价格给GDP增长带来的正向支撑作用可能正在消退 过去6个月相关分项指标对经济活动领先指数增长率的贡献是0.36个百分点 [2] - 经济活动领先指数中的大宗商品价格以澳元计价 过去6个月以美元计价的大宗商品价格上涨13% 但由于澳元兑美元汇率上涨4% 在澳元计价下大宗商品价格的上涨幅度实际上只有约9% [2] - 澳元升值步伐在1月下旬和2月初明显加速 如果趋势持续 未来几个月汇率因素对领先指数增长的抑制作用可能会进一步增强 [2] 货币政策与关键数据展望 - 澳央行将于3月16日至17日召开下一次货币政策会议 尽管不排除再次加息的可能性 但更可能采取谨慎的紧缩路径 在获得更多经济数据之前暂缓行动 [3] - 利率环境的转变已经开始对经济增长动能形成压力 [3] - 澳央行的主要关注点仍将是通胀 下一个关键经济数据是4月29日将公布的季度CPI数据 预计该数据将显示澳通胀仍处于“令人不安的高位” [3]