外资投行对中国股市的积极展望 - 高盛建议在2026年高配A股和港股 [1] - 摩根大通将中国内地与香港股市评级调升至“超配” [1] - 瑞银认为政策支持、企业盈利改善及资金流入可能推动A股估值提升 [1] 对中国宏观经济的整体判断 - 中国经济在2025年取得了来之不易的成绩，稳消费达到预期目标，投资平稳，出口贡献突出 [2] - 尽管增速自2010年后放缓，但中国经济总量越来越大，5%左右的增速仍排在世界前列 [1][2][3] - 2026年是“十五五”规划开局之年，中国经济步入新发展阶段 [1] 货币政策与汇率展望 - 2026年货币政策在适度宽松定调下，降准降息可以预期，但幅度不一定很大 [3] - 中国经济增长是多目标的，包括保持适度增长、高质量发展、提升新质生产力及确保金融安全，过度降息不明智 [3] - 预计2026年人民币兑美元会继续保持升值，且兑一揽子货币应会略有升值 [3] 物价与内需政策分析 - 2025年12月中央经济工作会议明确提出要实现物价的合理回升 [3] - 2025年CPI为正增长，但PPI为下降，反映出经济结构或周期性问题 [4] - 推动物价合理回升需解决周期性问题和改变“投资强、消费弱”的格局，核心是促进居民收入增长 [4] - 中央经济工作会议确定“内需”为2026年经济工作的头项重点任务，因国内市场回旋余地大 [3] 房地产市场与大宗商品 - 房地产行业见顶回落拖累了大宗商品价格，稳楼市对促进物价合理回升非常重要 [4] - 房价止跌回稳有助于居民财产性收入合理回升，从而拉动消费 [4] - 预计2026年黄金保持向上势头，但震荡加剧，全年涨幅会有所收敛 [1][4] - 白银、铜、铝等其他大宗商品在2026年仍会有一定上涨，但势头不会像2025年那样凶悍 [4] 权益市场与行业机会 - 2026年权益市场结构性机会较大，A股市场总体稳中向好 [1][5] - 市场机会更多在于科技领域，因是“十五五”开局之年且高科技领域目标众多 [5] - 需要关注美国科技股调整的可能性，因其可能影响国内科技板块 [5] - 长期依然看好高科技及AI+给各行各业带来的机会 [5]