核心观点 - 华尔街分析师认为Arista Networks是一只被低估的人工智能股票，其12个月共识目标价为175美元，较2月13日收盘价有近23.6%的上涨潜力 [1] - 公司凭借在高性能以太网网络基础设施中的关键角色，连接AI和云数据中心内的服务器与AI加速器，展现出强大的增长前景 [3] - 公司结合了收入可见性、盈利性增长和财务灵活性，未来几年有望给投资者带来惊喜 [1][11] 财务与市场表现 - 当前股价为142.61美元，市值达1800亿美元 [5] - 公司预计2026年AI网络收入将同比增长近一倍，达到32.5亿美元 [4] - 公司已将2026年全年收入同比增长指引从之前的20%上调至25% [7] - 公司预计2026年运营利润率将达到46% [8] - 公司毛利率维持在低至中60%的区间 [8] - 截至2025财年末，公司拥有107亿美元现金，债务可忽略不计 [11] 业务增长驱动力 - AI网络业务正从实验和试点阶段转向生产级部署 [4] - 随着AI数据中心规模扩大和模型变得更复杂，网络成为在GPU间高效传输数据的关键瓶颈 [4] - 在大型AI数据中心，网络投资通常滞后于初始的GPU和AI芯片部署，这意味着即使在计算基础设施就位后，客户仍可能需要增加网络基础设施 [6] - 公司正扩展到园区、分支机构和路由市场，预计2026年该部分收入将达到12.5亿美元，目前占公司总收入的18% [7] - 管理层估计公司的总可寻址市场超过1000亿美元 [7] 竞争优势与客户基础 - 公司的网络软件和服务业务（以EOS操作系统和CloudVision平台为核心）能够帮助客户自动化网络运营并洞察复杂的流量模式，包括大规模AI工作负载产生的流量 [9] - 这些软件能力深度集成到客户网络中，有助于构建粘性客户群 [10] - 公司至今已累计服务超过10,000名客户，过去十年CloudVision已部署在大约3,000名客户中 [10] - 软件是高利润的收入流，有助于改善收入结构 [10] - 公司能够在与AI网络相关的高速网络交换机所需额外内存和先进网络芯片制造成本上升的情况下，仍保持可观的利润率 [8]