文章核心观点 - 国信证券研报指出，天立国际控股通过主动调整招生策略，其民办学历学校业务短期招生利空已出清，学生人数增速有望修复[2] - 公司“AI+教育”业务的教学效果已得到持续验证，商业化进程加速，预计将成为新的重要收入增长点[6][7] - 公司宣布最高2亿港元的股份回购计划，叠加董事长持续增持，旨在向市场传递信心[1][9] 民办学历学校业务 - 公司战略性调整招生策略，积极扩招转校生以弥补阶段性招生缺口，截至2026年1月25日已完成转校生招生3603人，较2025年11月新增约2600人[2] - 在转校生补充下，预计2026财年全年服务学生人数有望达到14.8万人，同比增长约14%，其中高中生人数有望达6.3万人，同比增长17%[2] - 2025年秋季学期初服务学生人数同比增长约8%，高中服务学生人数同比增长11%，增速边际放缓，主要受公司自身阶段性战略影响，包括提高生源质量考核标准（A层学生占比从2023年9月的14.5%提升至28.3%）以及部分学校布局较晚等因素[3] - 公司长期招生策略包括适度放宽招生门槛、优化内部学段衔接以提升直升比例（部分校区已达60%以上，2025年约为50%），并组建专职招生队伍[5] AI+教育业务 - AI冲刺营业务商业化加速，截至2026年1月26日覆盖学生已达1934人，其中集团校内1468人，外部466人，而2025年同期仅覆盖36人[6] - 预计2026财年AI冲刺营有望覆盖4000人，以平均客单价2.5万元测算，考虑退费后有望转化收入0.88亿元[6] - AI冲刺营教学效果显著，2024年试点中36名学生有31人提分，平均提分36分；2025年对近1000名学生的试点显示平均提分48分，并有学生获得清华、北大录取[7] - 目前AI冲刺营业务仅覆盖公司服务学生人数的1.3%，未来在集团校内覆盖率有提升至10%的潜力，并有望复制到18所托管学校及外部合作学校[8] - 预计2026-2028财年AI冲刺营业务收入分别为0.88亿元、1.54亿元、2.31亿元[8] 股份回购与增持 - 公司于2026年1月28日发布意向回购公告，计划动用最高2亿港元在公开市场回购股份，每股购回价不高于紧接每次购回前五个交易日平均收市价的5%[1][9] - 图表数据显示，公司在2025年8月31日至2026年2月8日期间持续进行股份回购[11][12] - 董事长在近半年内增持约1900万股公司股份[13]