印度公共部门银行 - 公共部门银行与私营银行之间的估值差距仍然显著，且可能进一步收窄，当前水平对长期投资者仍具吸引力 [1][9] - 尽管公共部门银行指数近期飙升，但重估行情尚未结束，估值差距依然显著，虽不会达到与ICICI银行或HDFC银行相同的估值倍数，但过宽的差距将有所收窄 [2][9] - 印度国家银行是核心长期投资组合标的，其资产质量改善、信贷增长稳定、子公司表现强劲以及子公司上市可能带来的价值释放是主要积极因素 [9] - 其他公共部门银行如巴罗达银行和印度联合银行也具吸引力，原因在于改善的回报率和管理层对信贷增长的积极评论 [4][9] - 在全球不确定性和人工智能颠覆影响多个行业之际，银行业特别是公共部门银行相对绝缘 [5][9] - 在公共部门与私营银行之间，当前更偏好公共部门银行 [6][9] - 对于错过公共部门银行上涨行情的长期投资者，仍有选择性介入的空间，改善的基本面、收窄的估值差距和强劲的信贷增长支撑行业前景 [8][9] 印度私营银行 - 在私营银行中，存在选择性机会，班丹银行因小额信贷敞口面临资产质量压力后正出现复苏的“萌芽”，从估值角度看，若改善持续可能带来上行空间 [6][9] - 在大型私营银行中，ICICI银行尽管近期业绩受到一些一次性因素影响，仍是长期首选 [6][9] - 若选择第二家银行，考虑到与ICICI银行和HDFC银行的估值差距，Axis银行可能出现估值追赶 [7][9] 金属行业 - 对金属领域保持看涨立场，称其为由全球趋势而非印度特定因素驱动的“长期上升周期” [7][9] - 近期白银价格波动和印度斯坦锌业等股票承压并未改变长期前景，这些是全球交易的商品，波动是自然的，但从中长期角度看，金属仍是好的投资领域 [7][9] - 重申对韦丹塔的积极看法，理由是正在进行的分拆计划可能在更广泛的金属周期之外释放股东价值 [8][9] - 尽管存在短期价格波动，但金属在结构上依然强劲，这得益于全球需求趋势和公司价值释放的催化剂 [9] 整体投资策略 - 在面临人工智能颠覆和全球不确定性的市场中，建议关注那些盈利势头可见且技术颠覆风险有限的行业 [9]