美元持仓与市场情绪 - 全球投资者对美元的看空情绪达到至少14年来的最高点 根据美国银行2月调查 美元持仓已降至其自2012年1月有数据记录以来的最低配置水平 投资者持有的美元敞口低于该调查历史上任何时期[1] - 当前美元的减持程度已超过2025年4月特朗普关税冲击期间创下的前低点[1] 政策背景与市场反应 - 在Warsh被提名为新任美联储主席后 市场对美联储独立性的担忧已显著减弱 但这并未转化为对美元的更大需求或对美国资产的重新乐观[2] - 投资者普遍保持怀疑态度 多数投资者倾向于提高外汇对冲比率或主动减少美国资产敞口[2] 结构性趋势与官方观点 - 市场预期全球外汇储备管理者将继续减少美元配置 且越来越多的人预期这一多元化进程将加速 美元已成为共识性的低配资产[3] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克指出 他看到了市场开始质疑对美元信心的早期迹象 并警告这种疑虑可能引发“美元估值的涟漪效应”[3] 近期经济数据与潜在催化剂 - 调查的大部分回复是在最新强于预期的美国非农就业报告发布前收集的 上月非农就业人数增加13万 远超预期的7万 较12月4.8万的增幅显著加速[4] - 失业率意外从4.4%降至4.3%[4] - 近半数受访者认为 经济数据的韧性是短期内美元反弹的主要潜在催化剂[5]