文章核心观点 - 鉴于2025年推动市场上涨的成长股估值是否与基本面匹配存在不确定性，价值投资正重回焦点[1] - 为构建全球价值敞口，可考虑由Fidelity Value Factor ETF (FVAL)和Fidelity International Value Factor ETF (FIVA)组成的双ETF组合[1] 投资策略与ETF组合 - 提出的核心策略是结合FVAL和FIVA两只ETF，以实现全面的全球价值敞口和多元化[1] - 这两只ETF可作为独立的股票配置工具，也可组合使用以实现全球多元化[1] Fidelity Value Factor ETF (FVAL) 分析 - FVAL追踪Fidelity U.S. Value Factor Index，旨在以低成本投资于体现价值因子的公司，其净费用率仅为15个基点（即每投资1万美元费用为15美元）[1] - 该基金采用基于规则的专有指数方法筛选价值股，方法包括：在每个行业内对股票进行排名，并根据四个典型价值指标（高自由现金流收益率、低企业价值与EBITDA比率、低股价与有形账面价值比率、低股价与未来收益比率）给出综合评分[1] - 综合评分会在各行业内根据市值进行调整，因此基金主要包含大盘股，但也包含中盘股以增加多元化[1] - 截至12月31日，该基金的前三大持仓为英伟达、苹果和微软，从行业配置看主要由科技股主导，但也明显多元化地覆盖了金融、医疗保健和非必需消费品等行业[1] Fidelity International Value Factor ETF (FIVA) 分析 - 在更多投资者转向国际资产之际，FIVA提供了国际价值投资机会，当前全球宏观环境（美联储在2025年底连续三次降息导致美元走弱）有利于国际股票[1] - FIVA寻找价值的方法与FVAL类似，其国际股票按国家和行业分组，并使用与FVAL相同的四个价值指标进行综合评分排名，在每个国家/行业组内，综合评分调整会消除规模偏见，评分最高的股票被纳入指数[1] - FIVA的费用率也较低，为19个基点（即每投资1万美元费用为19美元）[1]