天然气价格动态 - 天然气价格已从年初高位大幅回落 期货价格从1月高于7美元/MMBtu的高位跌至3至3.10美元/MMBtu区间 跌幅约60% [2] - 期货价格已连续两周下跌 反映天气担忧缓解和近期需求疲软 分析师警告若没有新的冷空气威胁 价格可能跌破3美元 [3] - 尽管价格下跌 但库存数据显示市场并未供应过剩 过去三周总提取量达到创纪录水平 其中截至1月30日当周提取了创纪录的3600亿立方英尺 [4] 市场供需基本面 - 当前库存水平比五年平均值低约6% 比去年同期水平低约4% 同时 库存提取速度比往年同期正常水平快约21% 表明市场平衡比表面价格所暗示的更为紧张 [5] - 需求方面 温暖天气导致消费量下降约19.1 Bcf/天 此外 预测认为厄尔尼诺现象在9月发生的概率约为60% 这可能意味着下一个冬季较为温和 [6] - 液化天然气出口活动是一个关键变量 不断增长的出口能力表明 更强劲的海外运输可能将消费量推回20 Bcf/天以上 从而帮助收紧市场平衡 [7] 行业前景与预测 - 美国能源信息署预计2026年平均价格为4.31美元/MMBtu 表明长期价格将走强 [8] - 随着新的二叠纪盆地管道投入使用 产量预计将攀升至110 Bcf/天 这可能抑制持续的上涨 即使需求反弹 [8] - 市场前景呈现多空因素拉锯 看涨因素包括低于平均水平的库存和欧洲补充库存的需求 看跌因素则包括温暖天气、温和冬季预期以及产量上升 [11] 相关公司分析 - The Williams Companies 拥有广泛的网络 处理美国三分之一的天然气 并有重大的扩建项目 预计其2026年每股收益将同比增长10.5% 三至五年的预期每股收益增长率为24.1% 高于行业10.5%的增长率 [13][14] - Comstock Resources 是一家独立的天然气生产商 业务集中在北路易斯安那州和东德克萨斯州 完全专注于开发美国最大的天然气产区之一 其产量100%为天然气 预计2026年每股收益将同比大幅增长27.8% [15][16] - Expand Energy 在完成合并后已成为美国最大的天然气生产商 在Haynesville和Marcellus盆地拥有强大业务 预计其2026年每股收益将同比增长38.1% [17][18]