2025年业绩与财务表现 - 2025年全球收入达到31亿美元，创下“疫情后新高”，调整后EBITDA为5.78亿美元，调整后EBITDA利润率为18.6% [3][4][6] - 过去三年累计产生近18亿美元调整后EBITDA和超过13亿美元经营现金流，偿还了超过7亿美元与疫情相关的债务 [2] - 过去三年资本性支出再投资超过5亿美元，并通过股息和股票回购向股东返还了3.15亿美元 [2] 2026年展望与资本支出计划 - 管理层预计2026年电影片单将更加强劲，上映数量有望恢复至疫情前水平 [1][4] - 2026年资本支出预计将增加至约2.5亿美元，其中国际支出通常在5000万至6000万美元，其余用于美国市场 [6][10][11] - 资本支出将用于新影院建设和高端格式影厅的扩展，支出水平将取决于投资机会和项目时间安排 [10][11] 市场地位与运营策略 - 公司持续获得市场份额，其美国Movie Club会员数量较2019年增长超过50% [5][16] - 替代性节目（包括信仰类电影、动漫、音乐会等）票房占比连续多年超过10%，2025年相关收入是2019年水平的两倍以上 [5][17][18] - 高端格式影厅（如XD、IMAX）贡献了约15%的总票房，国内约10%的影院配备了两块XD屏幕 [6][8] 定价、卖品与成本管理 - 2025年国内人均卖品消费同比增长5%，增长动力主要来自定价（贡献约3个百分点）、购买率提升和产品组合优化（各贡献约1个百分点） [13] - 过去三年国内平均票价复合年增长率为4%，2026年预计将“温和”同比增长，动力来自战略定价和高端影厅扩张 [14] - 调整后EBITDA利润率主要受票房和上座率影响，其他因素包括市场份额、平均票价、人均卖品消费以及国际市场的通胀和汇率影响 [12] 影院网络发展与行业动态 - 公司已重启疫情后放缓的房地产项目，2025年在埃尔帕索开设新影院，计划2026年在格林维尔开业，并已在奥马哈破土动工预计2027年开业 [9] - 美国影院座椅电动躺椅渗透率已达约72%，公司仍在部分翻新和新建筑中看到投资回报 [11] - 公司参与关于华纳兄弟潜在收购的行业讨论，关注点在于维持稳定的电影产出、有意义的独家影院窗口期和持续的营销支持 [20] 技术创新与区域表现 - 公司正在定价优化、排片优化、软件开发、招聘和客户服务等领域应用人工智能（AI） [19] - 拉丁美洲市场2025年片单相对美国吸引力较弱，但管理层对2026年内容与该地区观众产生共鸣表示乐观，阿根廷上座率已恢复至接近疫情前水平 [16] - 管理层认为2025年行业表现未达预期主要是行业的正常波动，而非结构性变化，并指出缺少票房超5亿美元的“超级大片”和夏季大型动画电影是原因之一 [6][7]