市场背景与Netflix股价表现 - 2025年初许多行业因担忧数据中心和人工智能的巨额支出将颠覆整个行业而股价下挫 [1] - Netflix股价在1月亦下跌8% 但原因与其他行业不同 源于其自身面临的特定不确定性和风险 [1][4] Warner Bros Discovery的重组与资产出售 - Warner Bros Discovery因股价表现不佳 债务沉重以及内容收入疲弱 推动其进行重大重组 [4] - 2025年6月 Warner宣布计划分拆为两家独立上市公司 分别为“流媒体与制片”部门以及“全球网络”部门 以最大化其潜力 [5] - “流媒体与制片”部门将包含华纳兄弟影业和电视工作室 HBO和HBO Max DC Studios以及公司主要内容库 [5] - “全球网络”部门将包含CNN TNT Sports Discovery以及Discovery+和Bleacher Report等数字品牌 [5] - 2025年10月21日 Warner宣布正在探索资产出售和其他替代方案 市场猜测Netflix Paramount Skydance和Comcast为潜在竞购者 [6] Netflix的收购要约与竞争 - 2025年12月5日 Netflix宣布达成最终协议 以现金加股票交易收购Warner部分资产 包括HBO和HBO Max 出价为每股27.75美元 [7] - 三日后 Paramount提出每股30美元的全现金要约 竞购Warner Bros Discovery全部资产 [8] - 2026年1月20日 Netflix将其要约修改为全现金结构 但仍维持每股27.75美元的价格 交易总价值近830亿美元 [8] - 2026年2月10日 Paramount宣布修改后的报价 并承诺承担若Warner转换交易需向Netflix支付的28亿美元终止费 [8] 交易进展与时间表 - Netflix的收购要约正在推进其自身的批准流程 预计Warner Bros Discovery股东投票将在2026年4月前批准该要约 [9] - 交易已在美国和欧洲提交监管文件 Netflix预计交易将在原协议签署后的12至18个月内完成 [9]