2025年第四季度及全年业绩核心数据 - 2025年第四季度调整后每股亏损0.24美元，远低于市场预期的每股收益2.15美元，也低于去年同期调整后每股收益1.26美元[1] - 第四季度总收入同比增长52%，达到4.518亿美元，超出市场预期的4.49亿美元[2] - 2025年全年收入为13.9亿美元，同比增长38%；全年调整后每股收益为4.15美元，略低于去年同期的4.23美元[9] 第四季度收入构成与表现 - 收入主要来源于产品销售、特许权使用费及合作协议收入[4] - 特许权使用费收入为2.58亿美元，同比增长51%，主要由罗氏的Phesgo、强生的皮下注射Darzalex以及argenx的Vyvgart Hytrulo的强劲需求驱动[4][6] - 产品销售收入为1.227亿美元，同比增长54.5%，主要来自其商业专有产品Hylenex和2022年收购Antares Pharma获得的Xyosted[7] - 合作协议收入为7110万美元，同比增长47.5%[7] 盈利能力与财务状况 - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为2190万美元，远低于去年同期的1.958亿美元[8] - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及有价证券为1.454亿美元，较2025年9月30日的7.02亿美元大幅减少[8] - 第四季度每股收益同比下降主要由于收购Surf Bio产生的2.42美元无形资产研发费用不利影响[1] 2026年业绩指引 - 公司重申2026年总收入指引，预计在17.1亿美元至18.1亿美元之间，意味着同比增长22%至30%[6][10] - 预计特许权使用费收入在11.3亿美元至11.7亿美元之间，同比增长30%至35%[10] - 预计调整后息税折旧摊销前利润在11.25亿美元至12.05亿美元之间，同比大幅增长71%至83%[11] - 预计调整后每股收益在7.75美元至8.25美元之间，同比增长87%至99%[6][11] 业务与技术平台驱动因素 - 公司Enhanze技术被多家合作伙伴用于开发其已上市药物的皮下注射剂型，包括强生的皮下注射Darzalex、罗氏的Phesgo以及argenx的Vyvgart Hytrulo[2][3] - 2026年总收入增长预期将主要由特许权使用费收入增加及原料药产品销售增长驱动[10] - 管理层预计，由于年度合同费率调整，2026年第一季度特许权使用费收入将比2025年第四季度下降5%至10%，且由于无里程碑付款，总收入预计将环比下降[12]