核心事件与市场焦点 - 加拿大将于2月20日（周二）格林尼治时间13:30公布1月消费者价格指数数据 这将成为市场关注的绝对焦点 [1][7] - 该数据将为加拿大央行在3月18日议息会议前提供至关重要的通胀压力更新 市场普遍预期央行将维持利率在2.25%不变 [1] 通胀数据预期与近期表现 - 经济学家预计1月整体CPI同比上涨2.4% 与去年12月增幅一致 仍高于央行2%的目标 预计月度环比上涨0.1% [1] - 去年12月数据显示 整体CPI同比微升至2.4% 而核心通胀（剔除食品和能源）同比放缓至2.8% [5] - 央行偏好的通胀指标CPI-Common、CPI截尾均值和中位数在12月均有所缓和 但分别为2.8%、2.7%和2.5% 仍高于2%的目标 [5] 央行政策立场与通胀评估 - 央行在最近一次会议上明确表示 当前政策大致处于适当水平 足以使通胀率接近2%的目标 前提是经济按预期发展 [3] - 央行官员强调政策并非处于“自动驾驶”模式 如果经济前景走弱或通胀风险重现 他们随时准备调整政策 [3] - 央行对通胀的基调是谨慎且令人安心的 预计整体通胀将在目标附近徘徊 经济中的闲置产能有助于抵消部分与贸易重构相关的成本压力 [4] - 但潜在通胀仍然有些偏高 这提醒市场反通胀过程尚未完全结束 [4] 市场情绪与潜在影响 - 分析师对上次通胀回升感到不安 而美国关税可能传导至国内价格的风险增加了另一层不确定性 [2] - 市场存在紧张的预期情绪 交易员担心价格压力可能比希望的更为顽固 从而使整体上行趋势保持不变 [7] - 如果数据高于预期 可能会重新引发市场对关税相关成本最终转嫁给消费者的担忧 并可能促使加拿大央行在短期内采取更谨慎的基调 [8] - 高于预期的数据也可能为加元提供短期支撑 因为投资者将重新评估政策前景 该前景越来越取决于贸易紧张局势及其对通胀的影响如何演变 [8]