文章核心观点 SiriusPoint Ltd 在2025年第四季度及全年取得了强劲的财务业绩，核心业务增长显著，盈利能力持续改善，资本结构得到优化，并通过一系列资本配置和战略收购为未来增长奠定基础 [3][4][5] 财务业绩概览 - 第四季度业绩：归属于普通股东的净利润为2.4亿美元，摊薄后每股收益1.97美元，运营每股收益0.70美元 [7] - 全年业绩：归属于普通股东的净利润为4.44亿美元，摊薄后每股收益3.64美元，运营每股收益同比大幅增长49%至2.55美元 [4][7] - 盈利能力指标：第四季度年化股东权益回报率为44.9%，运营股东权益回报率为17.1%；全年股东权益回报率为22.1%，运营股东权益回报率为16.2%，连续第三年改善并超过其12-15%的跨周期目标 [4][7][8] - 账面价值增长：截至2025年12月31日，剔除累计其他综合收益的每股摊薄账面价值为18.10美元，较2024年12月31日的14.64美元增长23.6% [7][8] 承保业务表现 - 保费增长强劲：第四季度毛承保保费和净承保保费均增长18%；全年毛承保保费增长16%，净承保保费增长19% [7] - 综合成本率稳健：第四季度核心综合成本率为92.9%；全年核心综合成本率为91.7% [7] - 承保利润改善：第四季度合并承保利润为6710万美元，高于去年同期的3270万美元，主要得益于巨灾损失减少 [9]；全年合并承保利润为3.028亿美元，高于去年同期的2.764亿美元，主要受保费增长和常规损失率改善驱动 [10] 核心业务板块分析 - 保险与服务板块：第四季度毛承保保费为5.560亿美元，同比增长23.5%，主要由其他专业险种中的担保业务扩张、意外与健康险增长以及国际业务的有机增长驱动 [20]；全年毛承保保费为23.135亿美元，同比增长25.7% [22] - 再保险板块：第四季度毛承保保费为3.409亿美元，同比增长9.2%，主要由伦敦和纽约意外险的新业务及有机增长驱动 [24]；全年毛承保保费为13.750亿美元，同比增长2.9% [26] 资本配置与战略举措 - 股票回购计划：公司计划在未来12个月内回购价值1亿美元的普通股 [4][7] - 优先股赎回：公司宣布将于2026年2月26日赎回全部800万股8.0% B系列优先股，赎回后杠杆率预计将降至23%的历史低点，有助于简化和优化资本结构 [7][33][34] - 战略收购： - 收购全球紧急旅行援助服务提供商Assist America，交易对价估计为4250万美元，将显著增强公司的第三方医疗和旅行援助收入，并扩大在亚洲和中东的覆盖范围 [31][32] - 通过子公司签署协议，收购由nib运营的World Nomads旅行保险业务，首次交割预计在2026年第二或第三季度 [35][36] - 资产出售：于2026年1月30日完成了以1.404亿美元对价出售所持Arcadian 49%股权的交易，并将在2026年第一季度确认约2500万美元的税前收益 [30] 资产负债表与资本状况 - 资本实力雄厚：截至2025年底，公司总资本约为32亿美元，运营公司获得AM Best、标普和惠誉的A-评级以及穆迪的A3评级 [44] - 杠杆率降低：在赎回B系列优先股后，预计杠杆率将降至23%的历史低点 [4][34] - 偿付能力充足：年末基本偿付资本要求估计为247%，赎回B系列优先股后的备考BSCR为232% [7]