文章核心观点 Choice Properties REIT在2025年第四季度及全年实现了强劲的运营和财务业绩，主要得益于其以杂货店为核心的高质量零售中心和地理位置优越的工业资产组合的强劲租户需求，这推动了入住率和现金流的增长。公司宣布连续第四年提高对单位持有人的分派，并基于其强大的资产负债表、稳健的运营和资本回收策略，对未来持续稳定增长充满信心 [1]。 2025年第四季度业绩亮点 - 开发项目交付：按比例份额计算，完成了价值1.605亿美元的开发项目，新增约600,500平方英尺的商业可出租总面积，其中包括位于Choice Caledon Business Park的一个530,000平方英尺的物流设施 [1]。 - 房地产交易完成：按比例份额计算，完成了价值2.613亿美元的房地产交易 [1]。 - 高入住率：期末整体入住率达到98.2%，其中零售为98.0%，工业为98.8%，混合用途及住宅为93.7% [1]。 - 强劲的续租租金涨幅：长期续租租金涨幅达到21.5% [1]。 - 净营业收入增长：同资产现金基础净营业收入增长2.4%，总现金基础净营业收入增长4.4% [1]。 - 运营资金增长：摊薄后每单位运营资金为0.262加元，同比增长0.8% [1]。 - 报告净亏损：净亏损5340万加元，而去年同期为净收入7.919亿加元。下降主要由于信托可交换单位的公允价值调整不利，而去年同期为有利调整 [1]。 2025年全年业绩亮点 - 强劲的流动性：拥有约15亿加元的可用信贷和138亿加元的无负担资产池 [1]。 - 健康的债务指标：调整后债务与EBITDAFV比率为7.0倍，调整后债务与总资产比率为40.5%，利息覆盖率为3.2倍 [1]。 - 资产净值增长：每单位资产净值增长0.36加元或2.6%，这得益于运营资金和投资物业公允价值收益的贡献，部分被向单位持有人的分派以及因Allied Properties REIT单位价格变动导致的房地产证券投资公允价值损失所抵消 [1]。 - 开发项目交付：按比例份额计算，交付了价值2.222亿美元的开发项目，创造了4690万加元的价值，新增836,000平方英尺的可出租总面积，平均收益率为7.4% [1]。 - 房地产交易完成：按比例份额计算，完成了价值8.008亿美元的房地产交易 [1]。 - 入住率提升：截至2025年12月31日，入住率提升60个基点至98.2% [1]。 - 续租租金涨幅：长期续租租金涨幅为13.9% [1]。 - 净营业收入增长：同资产现金基础净营业收入增长2.2%，总现金基础净营业收入增长4.7% [1]。 - 运营资金增长：摊薄后每单位运营资金为1.069加元，同比增长3.6% [1]。 - 报告净亏损：净亏损6120万加元，而去年同期为净收入7.844亿加元 [1]。 后续事件 - 收购完成：在财年结束后，公司完成了总计约2770万加元的收购 [1]。 - 提高分派：宣布将年度分派从每股0.77加元提高至0.78加元，增幅为1.3%。此次提高将对2026年3月31日登记在册的单位持有人生效 [1]。 按比例份额运营与财务数据摘要 - 现金基础净营业收入：第四季度为2.714亿加元，同比增长4.4%；全年为10.726亿加元，同比增长4.7% [2]。 - 同资产现金基础净营业收入：第四季度为2.496亿加元，同比增长2.4%；全年为9.828亿加元，同比增长2.2% [2]。其中，工业板块增长6.2%，零售板块增长1.6%（若剔除坏账拨备影响，则增长2.1%），混合用途及住宅板块下降1.8% [2]。 - 资产净值：每单位资产净值为14.43加元，较上年增长0.36加元或2.6% [2]。 2026年业绩目标 - 杠杆指标：目标调整后债务与EBITDAFV比率低于7.5倍 [2]。 - 运营资金目标：目标摊薄后每单位运营资金在约1.08加元至1.10加元之间 [2]。 - 运营增长目标：目标投资组合保持稳定入住率，推动同资产现金基础净营业收入同比增长约2%至3% [2]。