市场表现与策略背景 - 年初至今标普500指数表现持平 而Pacer US Cash Cows 100 ETF上涨近7% [2][9] - 过去五年该ETF跑赢市场近20个百分点 [7][9] - 市场背景反映对昂贵科技股估值和集中度风险的担忧 例如“七巨头”平均市盈率超过30倍 且在标普500中占比超过30% [2] ETF投资策略与筛选标准 - 该ETF旨在解决投资组合对盈利、现金流充沛且估值合理企业的敞口问题 [3] - 策略是从罗素1000指数中筛选出自由现金流收益率最高的100只股票 并采用等权重方式持有 [3] - 这是一种注重质量的价值策略 优先选择能将收入转化为股东可用现金的公司 [3] 策略有效性的驱动因素 - 核心回报逻辑在于 自由现金流强劲的企业有能力支付股息、回购股票、偿还债务或为增长再投资 而无需依赖外部融资 [4] - 在当前联邦基金利率3.75%和10年期国债收益率4.09%的环境下 内部产生现金流的公司更具竞争优势 可避免昂贵的外部融资 [5] - 美联储激进的加息周期使资本成本上升 促使投资者从2020-2021年主导市场的无盈利增长股 轮动至盈利能力和资产负债表得到验证的企业 [7] 投资组合构成与特点 - 该基金持仓自然偏向于当前能产生现金流的行业 而非投机性增长板块 [6] - 医疗保健行业占持仓的22.3% 能源行业占18% 这两个行业以业务成熟、收入稳定著称 [6][9] - 前几大持仓包括埃克森美孚、雪佛龙、吉利德科学和默克等成熟的现金牛企业 [8][9] - 该基金管理资产规模达183亿美元 投资组合换手率仅为1.51% 通过纪律性的买入并持有策略保持低交易成本 [8]