文章核心观点 Fortuna Mining Corp 在2025年第四季度及全年实现了创纪录的自由现金流，完成了年度生产指引，并通过剥离非核心资产优化了投资组合，为在 Diamba Sud 和 Séguéla 的下一阶段增长做好了准备，公司资产负债表强劲，拥有大量净现金[1][2][8] 财务表现 - 创纪录现金流：第四季度持续经营业务自由现金流达1.323亿美元，全年达3.300亿美元，同比分别增长159%和222%[2][8][11] - 盈利能力强劲：第四季度持续经营业务归属股东净利润为6810万美元（基本每股收益0.22美元），全年为2.697亿美元（基本每股收益0.88美元），全年同比增长219%[8][11] - 调整后利润增长：第四季度持续经营业务调整后归属股东净利润为7130万美元（基本每股收益0.23美元），全年为2.031亿美元（基本每股收益0.66美元），全年同比增长162%[8][11] - 销售额大幅提升：第四季度销售额为2.702亿美元，全年为9.471亿美元，全年同比增长40%[11] - 流动性显著增强：截至2025年底，流动性资金增至7.040亿美元，净现金头寸为3.815亿美元，较2024年底的5880万美元净现金增加了3.227亿美元[2][8] 运营与成本 - 完成产量指引：2025年全年黄金等价物产量为317,001盎司，达到年度生产指引[1][9] - 现金成本符合指引：2025年全年综合现金成本为每盎司黄金等价物944美元，符合指引[9] - 综合维持成本（AISC）：2025年第四季度综合AISC为每盎司黄金等价物2,054美元，全年为1,870美元，若剔除金价上涨对特许权使用费（60美元/盎司）、黄金等价物比率（54美元/盎司）和股权激励费用（60美元/盎司）的影响，全年AISC为1,696美元，符合指引[2][9] - 安全事故率低：2025年全年可记录工伤事故率为0.74，第四季度无损失工时事故[9] 股东回报 - 股票回购与回报：2025年通过股票回购计划向股东返还1620万美元，并在2026年初追加了500万美元[5] - 季度股东回报：第四季度向股东返还了1210万美元[2] 各矿山运营详情 - Séguéla 矿（科特迪瓦）： - 第四季度黄金产量36,942盎司，全年产量152,426盎司，超过年度指引上限[32][35] - 第四季度现金成本为每盎司710美元，全年为679美元[32][36] - 第四季度AISC为每盎司1,576美元，全年为1,560美元，符合1,500至1,600美元/盎司的年度指引范围[32][37][38] - 矿石处理量受SAG磨机电机冷却系统故障及计划维护影响[34] - Lindero 矿（阿根廷）： - 第四季度黄金产量19,201盎司，全年87,489盎司，因设备故障未达到年度生产指引[40][43][44] - 第四季度现金成本为每盎司1,117美元，全年为1,132美元[40][46] - 第四季度AISC为每盎司1,639美元，全年为1,716美元，处于1,600至1,770美元/盎司的年度指引范围内[40][47][48] - 初级破碎机和高压辊磨机（HPGR）在第四季度发生计划外停机[43][44] - Caylloma 矿（秘鲁）： - 2025年白银产量966,108盎司，符合90万至100万盎司的年度指引[52] - 铅锌产量超过年度指引[52] - 第四季度白银等价物现金成本为每盎司23.74美元，全年为17.38美元[49][53] - 第四季度白银等价物AISC为每盎司46.27美元，全年为27.46美元，因白银价格上涨导致白银等价物产量计算变化，全年AISC超出基于30美元/盎司银价的指引范围[49][54][55] 增长与业务发展 - Séguéla 矿扩建：矿产储量扩大31%，矿山寿命延长至超过9年，已委托进行将工厂处理量提高15%至40%的可行性研究，结果预计在2026年第二季度公布[12] - Diamba Sud 金矿项目（塞内加尔）：基于积极的初步经济评估（税后内部收益率72%，净现值5.63亿美元），已拨款约6700万美元用于推进前期工程和订购关键设备，目标在2026年中期做出建设决定[12] - 投资活动：第四季度非维持性资本支出为2060万美元，其中1010万美元用于Diamba Sud项目[23]