文章核心观点 - 人工智能热潮持续 亚马逊和谷歌的第四季度财报显示其云计算业务加速增长 资本支出计划庞大 表明AI仍处于早期阶段 [1][2][3] - 两家公司估值相近 但投资选择取决于风险偏好 谷歌云业务增长更快且整体业务增速更高 潜在回报可能更大 但风险也更高 亚马逊业务更成熟且多元化 增长更稳健 [3][10][12][14] 亚马逊业务表现与前景 - 第四季度总销售额同比增长14%至2134亿美元 增速从第三季度的13%有所加快 [5] - 云计算业务AWS第四季度收入同比增长24%至356亿美元 增速连续加速 为13个季度以来最快 凸显AI作为关键增长动力 [5][7] - 各业务板块增长广泛：广告收入同比增长23%至213亿美元 订阅服务收入增长14%至131亿美元 第三方卖家服务收入增长11%至528亿美元 在线商店收入增长10%至830亿美元 [8] - 公司预计2026年约2000亿美元的资本支出将带来强劲的长期投资资本回报 [9] - 公司总市值2.2万亿美元 毛利率为50.29% [6][7] 谷歌业务表现与前景 - 第四季度总收入同比增长18% 云计算业务Google Cloud收入同比大幅增长48% 增速高于第三季度的34%和第二季度的32% [11] - 业务高度集中于广告 第四季度约1140亿美元总收入中 超过72%来自广告 云业务占总收入比例较小 [11] - 云业务增长远快于亚马逊 且整体业务增速更高 收入来源利润率也更高 [12] - 公司总市值3.7万亿美元 毛利率为59.68% [13][14] 公司比较与投资考量 - 两家公司合计市值近6万亿美元 其庞大的云计算业务客户基础广泛 财报能反映AI在更广泛市场的动态 [2] - 两家公司均指引将进行主要由AI投资驱动的大量资本支出 [3] - 两家公司估值相似 亚马逊市盈率28.6 谷歌市盈率28.1 [14] - 谷歌云业务增长显著更快 说服了作者 但风险也更高 风险厌恶型投资者可能更偏好亚马逊 [14] - 若AI被证明是可持续的革命 两家公司都可能表现良好 谷歌可能略胜一筹 [15]