核心观点 - 摩根大通认为市场对人工智能将迅速颠覆软件公司的担忧过度 软件行业的某些部分比市场认为的更具韧性 这为投资者创造了潜在机会 [1] - 市场对人工智能短期颠覆的定价水平显得不切实际 软件股的极端价格走势为资金可能轮动回该板块创造了条件 特别是转向对人工智能相关变化更具韧性的高质量公司 [2] 市场状况与投资机会 - 近期新人工智能工具的发布引发市场担忧传统软件即服务业务可能被颠覆 导致软件股承压 抛售在人工智能开发商发布新模型后加剧 这些新系统能够执行与现有企业软件功能重叠的任务 如编码、数据分析和费用跟踪 [6] - 软件板块的下跌已将其推入超卖区域 标准普尔软件指数已进入熊市 [6] - 鉴于仓位调整、市场对人工智能颠覆软件的看法过于悲观以及稳健的基本面 风险平衡正日益倾向于板块反弹 [1] 具备韧性的软件公司 - 摩根大通将微软和CrowdStrike Holdings列为具备人工智能韧性的公司 认为这些企业能够从人工智能驱动的工作流程改进中受益 同时它们拥有围绕企业客户群的护城河 高转换成本和多年期合同降低了被突然颠覆的风险 [3] - 摩根大通认为另有17家软件公司相对能抵御人工智能颠覆 包括Twilio、Okta、ServiceNow、Palo Alto Networks、Zscaler、Check Point Software Technologies、SentinelOne、Snowflake、Datadog、Veeva Systems、Guidewire Software、CoStar Group、Tyler Technologies、JFrog、SailPoint、Netskope和Q2 Holdings [4]