核心观点 - 华纳兄弟探索公司正考虑重启与派拉蒙天舞的出售谈判，因派拉蒙提交了修订后的收购要约，回应了华纳的顾虑并提升了报价，这促使华纳董事会认为其可能促成比现有奈飞交易更优的方案 [1] 当前交易状态与各方报价 - 华纳已同意以每股27.75美元的价格，将旗下影业公司及HBO Max流媒体平台出售给奈飞，目前正推动股东对该协议投票 [1] - 派拉蒙以每股30美元的报价发起对华纳的收购，直接争取股东支持并游说监管机构 [1] - 派拉蒙与奈飞均表态愿意提高报价以确保完成收购，但两家公司均对交易成本保持谨慎 [1] 派拉蒙修订要约的关键条款 - 若华纳终止与奈飞的协议，派拉蒙将承担应付奈飞的28亿美元解约费用 [1] - 派拉蒙将为华纳的债务重组提供担保 [1] - 派拉蒙承诺，若交易未能在2026年12月31日前完成，将向华纳股东作出赔偿，以此彰显对监管审批的信心 [1] 公司决策与股东动态 - 华纳董事会首次表示派拉蒙的要约有望促成更优交易，或推动奈飞提高报价 [1] - 华纳股东持续施压要求公司与派拉蒙展开磋商，部分股东已公开表态支持重启谈判 [1] - 目前仅有不足2%的华纳流通股接受派拉蒙的收购要约 [1] 潜在谈判与竞购程序 - 若华纳决定重启与派拉蒙的谈判，需首先通知奈飞 [2] - 后续谈判可能推动派拉蒙将报价提升至每股30美元以上 [2] - 若华纳认定派拉蒙新报价更优，奈飞有权启动竞价匹配程序 [2] - 去年派拉蒙曾发起对华纳的竞购战，数次提价后最终败给奈飞 [2]