投资组合多元化核心观点 - 鉴于人工智能主题交易在去年的主导地位，2026年进行投资组合多元化至关重要，否则2025年表现尚可的投资组合可能在2026年面临风险 [1] - 投资组合的集中度风险，无论是否认为存在人工智能泡沫，都值得关注，这种集中体现在个股、行业和主题层面，导致市场投资组合的多元化程度低于以往 [2] 多元化方法：再平衡与资产配置 - 再平衡是恢复最初多元化水平的方法，若近年未进行再平衡，投资组合可能超配美股而低配债券 [3] - 一个10年前以60%股票和40%债券为起点的投资组合，目前股票占比已超过80% [3] - 当前对国际股票的配置可能仍低于最初目标，尽管2025年非美股票表现领先，但此前美国股票长期跑赢，导致投资组合中国际敞口可能不足 [4] 债券在多元化中的作用 - 对于50岁以上的投资者，应考虑将部分投资组合去风险化，建立由安全资产构成的缓冲带，例如高质量短中期债券及少量现金 [5] - 在针对退休储蓄者的模型投资组合中，对于距离退休35-40年的储蓄者，建议配置5%的债券；当距离退休20年时，债券权重应逐步增加至20% [5] - 对于任何年龄的投资者，若希望分散美股投资组合，高质量债券是绝佳选择，即使少量债券头寸也能提供多元化，并抑制投资组合的波动性 [6] 国际股票的多元化价值 - 尽管2025年出现复苏，但国际股票在过去十年的表现仍落后于美国股票 [7] - 这表明即使在去年上涨后，非美国股票可能仍有更多上涨潜力 [7]