核心观点 - MTY食品集团在2025财年第四季度实现营收3.05亿美元，同比增长7%，全年营收11.90亿美元[4] - 公司净利润由去年同期的亏损5530万美元转为盈利3210万美元，主要得益于资产减值损失减少[4][5][9] - 调整后EBITDA为8730万美元，同比增长49%，主要受一次性礼品卡未使用余额收入确认推动[4][5][8][9] - 公司网络净新增19家门店，扭转了去年同期净关闭13家的趋势，年末总门店数达7080家[4][5][9] - 董事会已启动战略评估流程，旨在提升股东价值[17] - 季度股息提高12%至每股0.37美元[21] 财务表现 - 营收与利润：第四季度营收3.05亿美元，同比增长7%[4] 净利润3210万美元，摊薄后每股收益1.40美元，去年同期为亏损5530万美元，每股亏损2.34美元[4][5] 调整后每股收益为1.88美元，去年同期为亏损1.38美元[5] - 现金流：经营活动现金流4620万美元，同比增长250万美元[4][5] 扣除租赁付款后的自由现金流为3765万美元，同比增长38%，摊薄后每股为1.65美元[4][5] - 关键指标：系统销售额14.15亿美元，同比增长3%，若剔除第53周及汇率影响则下降2%[4][5][9] 同店销售额下降1.7%[5][9] 数字销售额2.89亿美元，同比增长1%，占总销售额的21%[4][9] - 债务与流动性：季度内偿还长期债务1380万美元，自去年第四季度以来净偿还6990万美元[5] 截至季度末，持有现金5200万美元，长期债务6.32亿美元，已动用循环信贷额度5.25亿美元[19] 业务运营与网络发展 - 门店网络：季度末总运营门店7080家，其中特许经营或运营商协议门店6831家，公司直营249家[9] 门店地域分布稳定：美国57%，加拿大35%，国际8%[9] 季度新开85家门店，关闭66家，净增19家[9] - 区域销售表现：系统销售额在美国和国际市场整体下降3%，加拿大增长1%[9] 同店销售额加拿大与去年同期持平，美国下降2.8%，国际下降3.2%[9] 数字销售额加拿大增长16%，美国下降4%（若剔除单一品牌影响则增长6%）[9] - 业务板块业绩： - 特许经营板块：营收1.255亿美元，同比增长30%，主要受礼品卡未使用余额收入确认推动[12][13] 剔除该影响后，加拿大增长1%，美国和国际小幅下降[13] 板块利润率从50%提升至60%[12] - 公司直营板块：营收1.143亿美元，同比下降9%，主要因美国有机系统销售额下降及加拿大公司门店数量减少[12][13] 运营费用相应下降11%，利润率从5%改善至7%[12][13] - 食品加工、分销和零售板块：营收4160万美元，同比增长20%，主要受零售模式转变推动[12][13] 利润率稳定在11%[12][13] 战略与展望 - 战略评估：公司董事会已启动战略评估流程，并聘请财务顾问评估潜在战略方案以提升股东价值[17] - 未来展望：管理层预计各板块调整后EBITDA利润率将保持稳定，并通过积极的门店增长、效率提升及减少低利润直营店来推动利润率改善[26] 预计2026年将继续产生强劲的自由现金流，资本支出将低于上年[26] - 运营举措：公司正积极实施战略举措，包括推动菜单创新、保持产品质量、提升线上线下客户体验及强化价值主张，为市场环境改善后的增长做准备[20] 未来门店储备强劲，预计未来季度开业速度将改善[20]